結構票據加氣墊減接貨風險

更新時間 (HKT): 2007.08.17 06:00

市況大起大落,直接買股票投資的風險增加,市場上一些高息股票掛鈎票據(ELN),具有安全「氣墊」機制,透過買賣期權增加回報、減低風險,令投資者可以在相對較低風險下,賺取高逾10厘的回報。不過,任何產品都「有辣有唔辣」,具氣墊的ELN相對一般ELN,息率稍低,行使價則較高。

玩法:加保障跌市照收本息

風險:股價跌穿氣墊一樣蝕

投資具氣墊機制ELN最大的風險,是籃子股票大跌,並跌穿氣墊水平時,投資者將失去氣墊保障,須接收表現最差的股票實貨,承受虧損風險。不過,若籃子股票橫行、向上或輕微下跌,投資者可以賺取高息。

解構:具氣墊機制ELN

籃子股票大升或牛皮

掛鈎股票跌穿氣墊水平

掛鈎股票跌穿行使價

解畫:期權字典

專家:波動市下賺高息

法興股票衍生工具及結構產品董事及香港零售分銷業務主管區肇輝表示,氣墊機制是在傳統高息結構票據上,加多一層保障,只要投資期內籃子中表現最差股票,沒有跌穿氣墊保障水平,即變相保本,在波動市下大大降低投資風險,並賺取高息回報。

氣墊機制非保本

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