【香港加息】利息、油價升幅有限 交銀:航空業界早有預備

更新時間 (HKT): 2018.09.27 15:17

交銀國際研究部副主管鄭碧海表示,加息對航空業的影響可從兩大層面看,其一是匯率。如公司美元貸款比例高,加息對其影響較直接。鄭碧海說,以國內航空公司為例,美元貸款比例約30%,其他主要為人民幣,國泰美元貸款比例則較高。另一考量因素是公司定息貸款比例,事實上,航空公司在過去兩年已預期利息有上行趨勢,因而利用衍生工具積極鎖定貸款利率,部分航空公司的貸款總額有50%為鎖定利息貸款,當然,銀行為保障利益,定息的利率會比浮息高, 但對航空公司始終有一定保護作用,相關影響亦已反映在各航空公司上半年的業績中,因此,加息後航空公司的邊際利息費用增加並不等於加息的百分比,對航空公司財務影響未必如預期中大。

反而油價持續上升,布蘭特油由去年9月每桶約55元升至目前約81元,對航空公司,特別是沒有做燃油對沖的國內航空公司影響更大。「本地薑」國泰今年有45%燃油以80美元價格進行對沖,鎖定燃油成本價格令每一油價上升對邊際利潤的衝擊不如其他同業大。

油價持續向上反映通脹壓力,加息是為市場降溫,不過美國2015年至今加息8次,香港才首度跟加。浸大財務及決策學系副教授麥萃才認為,美國及香港的息差近2厘,有足夠吸引力令投資者進行吐息交易,現時香港上調最優惠利率(俗稱「加P」),如企業仍以「P」作基礎利率借貸,日後財務成本有機會上升;如企業以HIBOR作借貸利率,因HIBOR本身已按市場浮動,本港「跟加息」或「追加息」與否,對該些企業未必有直接影響。

記者:邱曉欣

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
BannerBanner