【名家搶先睇】冠德落後見機行事 (高彰坡)

更新時間 (HKT): 2018.10.17 16:24

中東局勢緊張刺激油價上升,石油相關股假前平均升幅1.3%;追落後,不妨留意中石化冠德(934),同日僅升0.3%,以其母企中石化(386)當日升0.6%而言,即見一二,關鍵在冠德走勢長期偏弱,只能在出現轉捩點後伺機而動。

冠德由5月高位4.49元進入升後整固期,浪比浪底,直跌至上周的3.02元才喘定,假前一度升至3.18元,彈離低位5.3%,理論上短期見底,9RSI低至24後回站31,但MACD仍處偏淡狀態,暫宜先加觀察,待熊差明顯收窄才考慮低吸。

假設可堅守3.02元及進一步確認見底,以今個為期五個月的33%跌幅推算,黃金比率0.382倍首個反彈目標為3.58元,但大市持續好轉則有望上試0.618倍目標3.93元,升幅介乎15%至26%。彈幅不算太吸引,而且距離大行給予的平均目標價5.20元頗遠;樂觀一點看,技術反彈完全後,仍有可觀的再升空間,因以基本因素評估,現價PE6.4倍、PB0.68倍,相對中石化的13.4倍/0.94倍,估值吸引,只是股息率僅3.8厘,與母企8.8厘比較則相距太遠。

冠德主要業務是提供原油碼頭服務及天然氣管道運輸服務,只是石油相關行業其中一瓣,重要性當然不及母企,但推廣應用清潔能源、開放地方煉油企業使用原油進口配額的國策,肯定為天然氣管道運輸及油品碼頭業務,創造更有利的市場環境,加上母企是中國最大石化企業,肥水不流別人田,業務前景穩定有加。

今年冠德中期多賺7.3%,雖欠驚喜,卻也恰如其份,相對今年股價已累跌達38%,母企則累升18%,明顯跑輸,即使中石化有中期多賺54%及增派股息60%支持,表現差距實在較預期為大,提供有參考價值的低吸機會。

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