【名家搶先睇】馬時亨輸了兩年港鐵人工(何車)

更新時間 (HKT): 2018.12.11 20:03
馬時亨

【新增圖表】

G20習特會議達成意向,中國準備恢復購買美國液化天然氣與大豆,業務與天然氣相關的公司將可得益,包括聯合石化與中石化冠德(934)。聯合石化無上市,由中石化(386)全資擠有,得益對巨無霸中石化極為微小,但冠德只屬微型公司,得益將較明顕。

1)冠德主業是在國內提供原油碼頭服務及天然氣管道運輸服務,在中石化陣營中屬最小一員,公司市值僅85億元,只及中石化的1%,60.3%由中石化持有,街貨僅值34億元。

2)今年上半年,冠德營業額8.4億元,按年跌11%;純利7.56億元,升7.3%。彭博綜合券商預測全年多賺12%,現價往績PE 7.1倍,預測6.1倍。明年受惠於中國購買美國天然氣,盈利增長加速,PE降至5.3倍,只及過去8年平均20.9倍的四分一。

冠德今年預期PB 0.69倍,較8年平均1.48倍折讓一半,在中石化陣營中最低。

3)今年以來,紅指只跌5%,冠德大跌32%,跌得過度。同期中石化仍升10%。

*G20習朗會後,冠德轉強,交投增加。現價3.44元,較G20前逆市升7%。券商平均設目標5.38元,最牛是大摩的5.73元,最熊是大和的3.85元。論股息率,冠德3.9厘則遠不如上石化(338)的10.5厘。

同場加映:馬時亨任港鐵(066)主席,薪酬不算高,每年170萬元。今年5月,叙福樓(1978)上市,肥馬以基石投資者身份,以每股1.1元認購價值800萬元股份,並為叙福樓站台,但名人效應三周完了。叙福樓最高2.12元,現價0.61元,潛水4成半,肥馬手上股票若然未賣,賬面蝕360萬元,是他在港鐵兩年多的人工。BTW,叙福樓最近半年只賺302萬元,按年大跌57%,若下半年所賺是上半年的兩倍,則PE高達48倍。

何車

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