【B1頭條】港星爭A股期指生意

更新時間 (HKT): 2019.03.12 00:45

【本報訊】港交所(388)昨日公佈與MSCI合作協議,指經證監會審批後將因應市況推出MSCI中國A股指數期貨合約,暫時未有具體推出日期,推出後可與同為境外掛牌的新加坡A股期貨分一杯羹。業界指新期貨讓市場有更多對沖工具選擇,對比追蹤大型A股的A50期指,MSCI涵蓋範圍更廣。

當MSCI逐步增加A股比重,於11月完成所有納入A股程序後,中國A股指數料有421隻股份。行政總裁李小加在電話會議上表示,與在新加坡交易的A50期指相比,他指港交所推出的合約更精準對應MSCI指數,更符合追蹤該指數的投資者需求,與境內的A股期貨比較,合同規模、交易細節亦不一樣。

現時在香港並沒有A股期貨,但投資者可靠沽空追蹤A股的交易所買賣基金(ETF)作對沖,而較貼近MSCI的華夏滬深三百(3188),其沽空金額近日一度飆升至16.7億元,較2015年股災時錄得的8億元更高。據新加坡交易所數據,A50期指即月未平倉期貨合約截至上周五有64萬張。

李小加稱,投資者對於境外A股期貨的需求大,暫時沒有預計推出後期貨合約的交易量,A股市場的規模遠較港股市場為大,現時針對滬、深股通及MSCI指數中的A股,料將來期貨交易量會更大,並非港交所可以獨攬。

李小加指早前已遞交就A股期貨的非正式申請,已「各就各位」,經本港監管機構證監會審批後,證監再與內地監管方簽署有關制度安排,便可決定推出的日子,他指證監會亦着重香港為風險控制中心的定位,與A股期貨作為投資者風險對沖工具,方向一致。雖然推出A股期貨的時間遠遠落後新加坡,「我們策略是與中國交易所長期磨合」,最終香港離中國市場最近,「願意花時間以正確方法完成目標」。

一直有指內地監管機構及交易所對於境外A股期貨不放行,原因是賣空對內地股票市場造成更大不穩定性,李小加指,近10年來新交所A50期貨存在,足以證明境外的期貨交易不能導致A股境內龐大的現貨市場動盪,就如「狗的身體在內地,我們是尾巴」。

瑞通上市產品銷售主管翁世權表示,現時對沖A股困難重重、借貨沽空價格不穩定,港交所推A股期指為市場提供選擇,但還有技術問題需要解決,例如是否400多隻A股的股份均可以沽空、一籃子股份數目較多、做市商配套是否充足等。至於衍生工具會否影響正股市場,他指單憑一種期指產品不可能撼動A股規模龐大的市場。

記者:余慕恩

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