【盈富廿周年】總回報2.7倍 盈富上市廿周年跑贏長和滙控

更新時間 (HKT): 2019.11.11 06:00

基金開支相對較少和流動性高,令交易所買賣基金(ETF)在全球越見流行,1999年因應金融風暴而誕生的盈富基金(2800)明日(12日)便是上市20周年。這隻香港首發ETF期間總回報約2.7倍,年率化總回報約6.8%,跑贏滙控(005)和新地(016)等不少老牌藍籌股。不過,現時本港ETF發展仍落後,專家認為,ETF應增加行業類型及增長股票類型,以增加吸引力。

盈富是大家最熟悉的港股ETF,於1999年亞洲金融風暴後,港府退市時以ETF方式上市,當年吸引了數萬名散戶認購。20年過去,港股經歷沙士和08年金融海嘯的低潮,又走過07年的「港股直通車」和去年初創的3萬3千點新高,截至11月8日收市價為止計算,恒指期內錄得約90%升幅;一眾傳統藍籌的表現其實不差,以總回報計算,長和回報150%,滙控回報76%,恒地(012)回報245%,新地(016)回報223%,盈富悉數跑贏。

但盈富總回報率亦有跑輸股份,例如近年近乎每年都「10送1」紅股的煤氣(003),雪球滾動回報達908%,股價近10年錄得明顯升幅的中電(002)、恒生(011)和太古A(019)分別錄得回報600%、450%和348%。

專家:過去10年表現一般

豐盛金融資產管理董事黃國英接受本報訪問時表示,港府1998年入市,市場當時擔心貨源因而扭曲和降低,港股波動性或會增加,但認為港府其時選擇以ETF方式退市,能夠推動本港市場發展。他又指,當時認購盈富時經紀行有減價戰,加上盈富規定持股一段時間後能獲發紅股,笑言是「有少少益市民」,整個退市同時加深本港對ETF的認知。

那麼盈富歷年回報合格嗎?黃國英以09年表現作分界線,「頭10年表現很好,期後10年表現很一般。」他指,盈富上市後首10年主要由於本港市場受惠中國市場擴張而表現良好,但情況在09年後出現轉變;中國09年推出4萬億元救市計劃,產能過剩和企業債務比例過高,令內地股市往後10年較迷失,只有少數股份能突圍,港股中例如較重磅的滙控股價過去10年沒有太大升幅,令盈富表現相對失色。

黃國英表示,盈富追蹤恒指,但恒指成份股中現代化的過程未夠快,現時仍有太多地產和銀行等舊經濟股,大部份均跑輸大市,雖然近年有加入科技設備或藥股等新經濟股,但現代化速度不夠快,不過他亦理解近年有新加入的藍籌被沽空機構狙擊或「染藍」後股價插水,令恒指公司有所顧慮。

利達LW A.M.首席投資策略師黃耀宗向記者指出,盈富是政府救市後退市的產物,公開出售資產做法合適,加上歷年有穩定派息,屬「還富於民」的工具。但他直指,港府多年來欠缺投資者教育,很多散戶仍對盈富的組成和購買ETF好處一知半解。他說,恒指公司會就市場變化定期檢討或改革恒指成份股組合或比例,雖然近10年恒指跑輸其他國家主要指數,但仍錄得一定升幅。

全球共逾6000隻ETF

全球ETF市場近年發展迅速,去年底全球共有6310隻ETF,資產管理規模約4.66萬億美元(約36.3萬億港元),按10年前上升1.93倍,當中以股票為主。ETF市場中以美國發展最成熟,一直佔整體市場逾70%,但截至上半年底,本港ETF市場日均成交額佔總成交額只有5.4%。專家指,本港ETF市場一直「搞唔起」主要由於本港市場板塊深度不足,以及恒指調整加入新經濟股比例不足。

黃國英表示,美國ETF市場的產品追蹤的股份每隻均有一定規模,但現時本港市場內的數目不算多,各行業中具代表性的企業選擇較少,令本港ETF發展一直追不上市場需求,現時較有名的亦有交投量和規模較大的盈富、華夏滬深300(3188)、南方A50(2822)、安碩A50(2823)數隻。

投資者認知不足亦是另一原因,他認為,市場指數的認受性仍大,投資者未必會想到從個股中抽取當中的表表者,令市場上很少精選股份ETF應市。近年投資者增加部署逆向和槓桿ETF,但他認為,除非恒指成份股出現大幅度改革,否則現時仍更看好國企指數和A股。

黃耀宗認為,本港ETF市場發展不成熟有多個原因,當中最主要是現時本港很多ETF的買賣深度不足,令投資者卻步。另一原因是亞洲和歐美市場投資風格不一,亞洲地區的投資者的偏好炒賣,槓桿、反向ETF等短線的ETF產品較容易被本港、台灣和韓國市場接受,相反美國投資者以追求長線正面回報的心態買ETF;但他看到香港ETF市場正進步,由以往的產品種類單一,現時有更多涵蓋中概股和主題型的股份ETF應市。

黃耀宗建議積金局能考慮讓市民強積金能選擇盈富,主要是相關資金池具一定規模,同時能激化ETF市場,做就多贏局面,亦可以增加與大灣區指數相關的ETF以迎合市場需求。

記者:陳晉瀚

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
BannerBanner