【灣區風情】中國水退將臨 六千萬人在裸泳嗎?(程凱)

更新時間 (HKT): 2020.02.02 14:16
程凱指,疫情對於高槓桿負債的中國人來說,退潮會令萬計人現形。

股神畢菲特名言「水退見裸泳」,中國正當面對經濟減速之時,偏偏遇上嚴峻的肺炎疫情,全國工商活動由需求下降,變成陷於無了期的癱瘓,中國經濟明顯將面臨大退潮;而中國人民由原先面對失業浪潮,變為如今嚴厲的封城隔離措施,完全不能外出,大部分打工仔都留家休息,復工無期,導致人民收入大減,這困境對沒有負債的人尚可節衣縮食應對,但對於高槓桿負債的中國人來說,退潮會令多少人裸露於人前?

全中國目前有6,000多萬筆房貸債務,總額達44.4萬億人民幣(下同),官方的居民房貸槓桿率為60.4%,部分城市如杭州更已超過100%,代表房貸債務佔全國GDP一半以上的危險水平。本欄前陣子已說過,中國的GDP難以反映人民真實收入情況,若以中國居民可支配收入計算房貸槓桿率,那就全中國都已升破100%,反映中國人已用盡收入來還錢供樓。

更可怕的是,中國人近年流行「短貸長用」,目前房貸債務接近3成、即14萬億元,屬於還款期少於4年的短期債,當中包括消費借貸、信用借貸、P2P借貸等。由於中國樓市近年炒風熾熱,大家看好樓價短期升幅,因而冒險以短債炒樓,但是如今全中國樓市因疫情冰封,人民收入大減,事實上不止別奢望樓價可上升,現在連每月是否有足夠能力還款都成問題,坊間已有很大壓力要求房東減租免租,隨時政府一聲令下,強制業主跟人民共渡時艱。

當然,中央已意識到目前形勢危急,尤其高槓桿的金融體系十分不穩,隨時引發金融災難,央行因而昨日聯同四大監管機構連出30招救市,其中容許部分因疫情影響收入的人,可延後房貸和信用卡還款期,但裸泳者眾多,救到幾多個?

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