【滙豐失息】彈弓手取消派息有前科冇後果 細價股常用

更新時間 (HKT): 2020.04.01 22:06
滙控是次彈弓手停牌息, 管理層誠信及公司形象受損。

【新增內容】滙豐控股(005)稱因配合監管命令,取消派發2019年第四次股息每股0.21美元。恒生指數公司宣佈,由於匯控取消派息,將對恒生指數系列內多隻指數作出相應調整,包括恒生指數及恒生綜合指數,將於下周一(6日)生效。宏高證券投資經理梁杰文指,指數計算每次都會因應公司派息「除淨」而作調整,由於匯控取消派息,因此今次指數公司是「還原」因匯控除淨而導致指數的點數波幅,相信涉及點數僅數點,影響微不足道。

翻查資料,上市公司彈弓手取消派息時有發生,但多出現在細價股身上,而且沒有任何後果。和滙控最相類似的例子,是上海電氣 (2727)於2010年宣佈派發末期息人民幣,但公佈三周後稱為配合非公開發售A股,為符合內地相關的監管要求而決定取消派息,雖承諾之後派發中期息不少於5.88分,但事後仍被批評有損公司形象。

梁杰文:令管理層誠信及公司形象受損

較近期的「彈弓手」有中滔環保(1363),該公司更是兩度延期再取消。中滔原建議2018年中期息在2018年10月派發,但兩度出公告表示要延遲派息,最終於去年表示,由於市況持續波動,為了保持現金水平,董事會決議撤銷派息建議。2017年,QPL(243)稱由於削減股份溢價動議被否決,取消向公司股東分派3億元股息的建議。

細股專家、宏高證券投資經理梁杰文指,取消派息在三、四線的細價股,並非甚麼新奇事。他表示,今次匯控取消派息無疑令管理層的誠信及公司形象受損,但派息與否都沒有改變滙控的「企業價值」,而股價升跌包含多重因素,「就算滙控今日股價跌咗100%,你都證明唔到係因為唔派息。」故股東權益受損的說法不成立。

上市公司出爾反爾,難道投資者只能「硬食」?梁杰文指,股東理論上可以要求召開股東特別大會,甚至提出罷免現有董事,但是否符合公司利益,股東要自行衡量,「而家係監管機構叫停派息,理論滙控可以唔跟,但唔聽話就後果自負。向政府跪低,就唯有得罪股東。」他指,董事會若以「為公司利益着想」為由而決定取消派息,投資者亦難以責難董事,「若果疫情失控,滙豐仲去派息而不保留儲備,令到公司倒閉,到時又點計呢?」

熟悉上市公司派息運作的卓佳商務部董事總經理鍾絳虹指,除淨不涉上市公司本身操作,而且只是影響股價的其中一個因素,股價上落是受供求影響,因此所謂「還原除淨」是不可行。至於公司宣佈派息後是否可反口,要視乎上市公司註冊地的公司法及公司章程。

滙控玩字眼 「第四次中期股息」按例毋須獲股東同意

另外,值得留意的是,公司派發末期股息需要在股東大會獲股東通過才能派付,而季息及中期息則只需董事會同意即可。滙控今次派發的是「第四次中期股息」,因此按例無需得股東同意。

事實上,上市公司派發現金股息、供股等都會有除淨或除權,而公司「彈弓手」雖然沒有後果,但曾導致港交所為此修改上市規則。2010年12月中天國際(2379)宣佈計劃大折讓97%供股1供10,並於2011年1月19日月除淨,當日股價大跌,較除權前收市價跌82%,但中天於26日的股東會被否決了供股,投資者若在除權日沽貨便損失慘重。事後,港交所為堵塞容許在供股在未能獲股東大會通過的情況下便以除權買賣的漏洞,向市場諮詢,最終修改為現的供股除權要在股東會後才可實施。

港交所(388)回覆《蘋果》指,不評論個別公司的安排,而《上市規則》對取消股息派發並無具體要求。上市公司應當及時公佈任何與股息安排相關的變動,以確保市場信息透明。港交所建議,股東及有意投資者買賣股份時,尤其在除淨日至有關條件達成前期間,務必謹慎行事。如有任何疑問,應諮詢相關專業顧問。

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