【滙恒季績.分析】滙豐預測失業率最差5.7% 樓價冧26%(股榮)

更新時間 (HKT): 2020.04.28 13:06
滙豐根據3月底止當時的經濟數據及疫情,作出的三項情境預測。

因應疫情,今年滙控公佈首季業績,除將撥備增至30億美元(236億港元),亦預警今年利潤率按年大幅下降,變相是發出盈警。究竟情況有幾差,以下是獅子行根據3月底止當時的經濟數據及疫情而作出的三項情境預測,包括:溫和、中等及嚴重。滙豐預期今明兩年,本港失業率最差情況會升至5.7%(目前為4.2%),樓價跌26%。

在「溫和」的最佳情況,滙豐相信本港經濟上季已見底,第三季重錄正增長。

在「中等」的情境,滙豐料主要市場會經歷更長的衰退,料香港GDP首季見底,並於今年第四季回復正增長。

在「嚴重」的情境,主要市場復蘇緩慢,經濟活動仍受局限致失業率急升,本港GDP料於第二季見底,並於明年第二季重錄正增長。

滙控首季列賬稅前盈利錄32.29億元美元,按年跌48%,如按地區計,香港為重心的亞洲區錄37.40億美元,貢獻全數盈利且抵銷其他地區。因此,滙豐往後股價升跌,關鍵是本港在內的業務表現,當中最影響其資產質素及盈利情況的關鍵,就是樓價。

根據滙控年報顯示,貸款組合以「個人貸款」及「批發貸款」劃分,後者包括企業及商業貸款、非銀行金融機構及同業貸款,總貸款金額超過1.11萬億美元。「個人貸款」佔比由2015年升2.44個百分點至38.96%,涉額4,342.71億美元,當中74%屬住宅按揭貸款,金額五年間升17.36%至3,221.78億美元。獅子行特別愛磚頭,去年個人住宅按揭貸款及房地產行業相關貸款累計達4,529億美元,佔其貸款組合達四成。

因此,如果本港樓價插水的話,將會是滙控股價最不明朗因素。

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