【恒指改革】容許納入同股不同權公司 阿里、美團、小米8月料染藍

更新時間 (HKT): 2020.05.18 16:51
關永盛(左)、黃偉雄(右)
(資料圖片)

恒指公司公佈同股不同權(W股)及第二上市公司染藍的諮詢結果,一如市場所料,阿里巴巴(9988)、美團(3690)及小米(1810)將被納入至恒生指數及恒生中國企業指數的選股範疇,料最早下次季檢染藍;因應染藍憧憬,帶動阿里巴巴升6.1元或3.1%,報203元;美團升2.5元或2.1%,報121.9元;小米升0.08元或0.67%,報12.04元。

諮詢合共收到來自52間機構的58個回覆,超過9成回覆人士支持W股及第二上市公司被納入至恒指及恒生中國企業指數的選股範疇,並傾向限制此公司在恒指及恒生中國企業指數中的比例。就流通股份數目,W股所有一股多票的股份將被視為非流通股份;第二上市公司市值只根據香港股本計算,由存託人持有作為海外存託證券之相關香港股本將被視為非流通股份。以阿里巴巴為例,恒指以中央結算系統內的流通市值計算。

恒指公司行政總裁關永盛強調,恒指選股依舊沿用過往的標準,包括該公司的市值、成交額均佔聯交所最高比率的9成之一,及在香港上市24個月記錄。雖然阿里巴巴、美團及小米目前仍未符合在香港上市24個月的要求,但按快速納入機制下,公司市值若位列恒生綜合指數現有的成分股前10%,意味其很大機會在8月染藍。

設5%比重上限 避免過度集中

恒指裡每隻股份設有10%的股份比重上限,但審慎起見,W股及第二上市公司比重上限設定為5%。關永盛表示,未來市場發展或令比重有機會變化,但他續指,恒指作為市場不少金融產品的標的,仍須避免過度集中。10大恒指成份股中,有7隻為金融股。截至今日(18日)收市,騰訊(700)佔11.8%,為比重最高的藍籌股;其後為友邦(1299)及建行(939),分別為9.95%及8.42%。

金融股比例未設限 料日後自然減少

另外一個備受關注議題,探討的恒指定位及金融股比例,恒指公司決定皆不作任何改變及就比例或比重作出限制。恒生公司董事兼研究與分析主管黃偉雄指,金融股在香港有很重要的地位,而大部份持份者均認為在W股及第二上市的新經濟公司的加入後,金融股的股重自然會減少,故沒有刻意限制金融股比重,並料中資股在恒指比重會高於目前的56%。對於有關公司染藍後會否令恒指更波動,黃偉雄表示目前尚未做過敏感測試,續指這屬複雜問題,須實行才知。

目前恒指50隻成份股內,金融業已佔近一半比重,達48.3%,對比歐美、日本及內地平均的15%為高。恒指公司早在10年前已就此作諮詢,而今次意見與上次無異。回覆主要意見指,恒指裡金融行業比重情況屬香港市場的反映;當恒指陸續加入主要來自新經濟產業的WVR股及第二上市公司後,偏重金融行業的情況將自然地得到改善;甚至,當中有75%的人並不認為金融股比重是須要解決的問題。

另外,有73%人士贊成撤除對紅籌股及民營企業加入恒生中國企業指數的額外挑選準則。在挑選恒生中國企業指數成份股時,應對所有股份類別採用統一的準則。因此,自2018年首度加入紅籌股及民營企業至恒生中國企業指數時開始套用的額外挑選準則將被撤除。為將指數調整控制在一個可管理的水平,在實施此變動後之首次恒生中國企業指數檢討中,將最多變換3隻成份股。

阮子曦:好消息已部份反映在股價上

訊匯證券行政總裁沈振盈表示,一向不太關注恒生指數成份股更替、調整,對股價影響多數屬短暫,每股份佔指數比例僅5%,被動基金要追入的金額也相當有限,「半日、一日成交都搞掂」。

納入阿里、美團及小米會否有撐起指數的作用?沈振盈指出,「納入咗先講,仲要到時股價表現好先得」,並提醒投資者要留意同股不同權股份一般較為波動,要評估自己的風險承受能力。

中國通海證券投資策略聯席總監阮子曦續指,目前較難推算被動資金流入規模,相信恒指公司「開綠燈」的好消息已部份反映在股價上,建議投資者部份止賺,餘下可繼續持有,並要轉為留意公司的基本面因素。

他續提到,目前不建議投資者高追美團及小米,至於阿里巴巴仍受制軟銀隨時減持的負面消息,股價仍較另外兩隻ATM股落後,建議散戶可候位增持,目標價至少看230元。

大摩周日發表報告估計,W股及第二上市股份可納入恒指成份股之列,而且消費行業及金融行業於恒指成份股佔比將分別調整至16%及41.7%,按此推算,相信被動基金將有37億美元(相當於288.6億港元)追入阿里巴巴、美團及小米。

記者:李嘉茹 黃珮琳

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