【八十後投機客】半年回報近倍怎煉成(二) - 灝昇

更新時間 (HKT): 2020.08.06 02:00
■市況未明,在沒有明顯趨勢之時,投資者宜減少操作和注碼,讓回報保持平穩,靜待趨勢來臨。資料圖片

本周港股繼續窄幅上落,未見資金有大規模造好/淡舉動,仍是忍手為主,最多只宜小注,持盈保泰。所以繼續分析一下3月以80萬新開的一個短炒倉的回報是如何煉成和當中優劣之處。

承上周文,至7月底此倉回報有92%,夏普比率(Sharpe ratio)超過2,索丁諾比率(Sortino Ratio)更有3.6左右。 夏普比率高於1即,組合所承受1單位的風險能得2單位的額外回報;索丁諾比率則反映撇開正回報的波動後,組合承受風險的回報,在同一夏普比率下,較高索丁諾比率的組合較為優勝。

組合內主要盈利來源是個股期權,二百多次交易中,平均注碼約為12,800元,約為組合1-1.5%,最大單次下注是133,300元,但只是即日交易,沒有過夜。期權操作雖只有54%的命中率,但其成功之處在於在有限制的注碼之下,拉闊每注的贏輸比率,半年內有5次交易虧損大於2萬,合計虧損有15萬多,大多是美股淡倉,其中一條更是Amazon的期權,每注金額接近倉位10%。期權內的最大虧損控制了在33,145元,來自SPY的5月認沽期權。而回報大於2萬的交易則有20次,最大盈利有75,216元,合計盈利有64萬。由此可見,利用期權Long Side輸有限、贏無限的特性下 ,大幅盈利和大幅虧損有明顯的差距,大幅盈利和虧損之間已造就約50萬利潤,十分接近整體期權51萬多的回報。

換言之,只要拉開大幅盈利和大幅虧損的比例,中間一些盈虧不明顯的交易在多次交易下,即使當中有贏有輸,只要做到打和即可, 由於組合主要以順勢的動力交易為主,決勝關鍵仍是當有明顯趨勢時如何捕捉超額回報,而虧損來臨時如何避免出現大幅虧損,在市況未明,沒有明顯趨勢之時,減少操作和注碼,讓回報保持平穩,靜待趨勢來臨。

灝昇

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