【異動空間】拆解兩隻物管股業績 - 魏力

更新時間 (HKT): 2020.08.21 02:00
■寶龍商業業績靚仔,母公司朵又夠響,下月如獲納入港股通,大機會獲北水垂青掃貨。 互聯網圖片

繼續業績股尋寶,今日講兩隻物管:寶龍商業(9909)及雅生活(3319)。

揀寶龍商業,因為業績靚仔,母公司朵又夠響,下月如獲納入港股通,大機會獲北水垂青掃貨。

今年上半年,寶龍商業純利按年增長66.4%至1.449億人民幣,較盈喜通告的「不低於50%」更為亮麗。公司手握現金29.5億人民幣,扣除所有負債(18.3億)後,淨現金達11.2億人民幣,日後有力對外進行收購。

公司主打商業運營,例如辦公室、購物中心管理,收入佔比達87.5%,花旗最新報告預期,今年底寶龍商業營運的商場將達75個,明年至2025年合共再增加100個管理商場,為盈利增長提供保障。花旗目標價由26上調至35元,現價計水位仍相當多。

至於雅生活業績後一度插水半成,魏力相信與毛利率急跌5個百分點至31.9%有關。事緣去年雅生活收購中國最大第三方物管商中民物業,帶動在管面積大增1倍,但問題是中民自身毛利率遠低於雅生活,併表後好自然會拉低雅生活條數。

炒股睇前景,經歷完磨合期後,未來幾年雅生活毛利率大機會回升,屆時盈利爆發力將相當強勁,趁績後股價下挫低吸,作中線持有,是十分合理的部署。

筆者為證監會持牌人,持有寶龍商業財務權益

魏力

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