【異動空間】講明併購憧憬大 - 魏力

更新時間 (HKT): 2020.08.28 02:00
■建業新生活扣除所有負債後,淨現金15.2億元,有力對外進行併購,這點對維持高估值相當重要。 互聯網圖片

物管股陸續派成績表,增長高下立見,央企股中海企業(2669)、保利物業(6049)高估值、低增長遭市場拋售;核心盈利爆升九成的永升生活(1995),績後單日飆15.6%,創上市新高。另一中型物管建業新生活(9983)剛於收市後公佈業績,又該如何分析?

根據7月底的盈喜通告,建業新生活的中期盈利增長將不少於60%, 而實際業績純利勁升70.3%,優於預期;收入10.61億元(人民幣.下同),按年增加56.1%,但期內毛利率34.6%,較去年同期低0.9百分點,屬美中不足之處。

值得留意,上市首次業績,建業即派股息6.6港仙,雖然股息率微不足道,但派息比率已達30%,何況肯派中期息的物管,絕無僅有。

財務數據上,因公司剛上市集資,6月底手持現金27.3億元,扣除所有負債(12.1億元)後,淨現金15.2億元,有力對外進行併購,這點對維持高估值相當重要。業績內明言「下半年首先要加強物業外拓力量,重點是收併購」,短期憧憬不言而喻。

分部方面,物管及增值服務佔比降至78%,急速爬升的生活服務業務,利潤率由去年的20%升至26.2%,按年增6.2百分點,總盈利佔比17.7%,未來增長空間甚大。

估值方面,保守假設下半年每股盈利較上半年增長10%,全年每股盈利折合0.432港元,現價(11港元)計預測市盈率僅25.5倍,高增長之餘,估值明顯較同業為低,對「畏高」的投資者而言,應是不錯的物管選擇。

筆者為證監會持牌人,

持有永升及建業新生活財務權益

魏力

fb.com/2012jason

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