【經濟客飯】財爺計數太樂觀 - 曾國平

更新時間 (HKT): 2020.09.18 02:00
■財政司司長陳茂波。資料圖片

早前財政司司長陳茂波在抗疫記者會開場發言,拋出了以下一段說話:「計及兩輪『防疫抗疫基金』措施,以及財政預算案的措施,加上這新一輪的措施,加起來財政方面的影響大約逾3,000億元,佔我們生產總值約百分之十一,預計為我們本地生產總值提供的支持作用稍高於百分之五。」

有經濟專家就在訪問中指出,政府開支的「乘數效應」甚低,也許是政策欠針對性、消極,而非為刺激經濟所致。財爺沒有解釋數字從何而來,我就惟有利用現有的經濟學文獻,判斷財爺口中的數字是高是低吧。跟以前的財政政策不同,兩輪措施加上預算案,直接由政府鋪橋搭路的項目不多(明日大嶼還未出場),佔大部份的其實是轉移,亦即政府向不同組別派錢。甚麼保就業計劃、個別行業的基金,以至年年如是的退稅退差餉等,都屬此類。

加起來花了生產總值11%的錢,得到生產總值上升超過5%的效果,乘數效應約等如0.5。花一元只有五毫的效果,這個數字看似很低,但其實跟現有的模型估算、實證研究比較,0.5的轉移乘數效應已經很高。效應能達到1的話,更是難能可貴。跟經濟專家的看法不同,我認為政府的估計是太樂觀了。

曾國平

美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授

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