美股王道|Sell Put 儲貨要堅持(王弼)

更新時間 (HKT): 2020.09.25 12:00

本欄多次推介,叫讀者有紀律地累積的黃金類別資產,本周顯著回落,黃金ETF GLD由上周約185美元,調整到周三收市的174美元,下跌6%;一如預期,金礦股ETF GDX的跌幅會有槓桿效應,因此跌幅逾10%,不過對比三月低位計,GDX於16美元見底,現報37.7美元,升幅仍有135%,同期金價升幅僅27%,GDX的跌幅不算多。不過GDX跌破自7月起39-44美元的波動區間,兼且美匯呈強,目前不宜急於博反彈。

不過讀者必須記著,這幾個月黃金大升,理由只有一個,就是聯儲局無限QE,可見的將來,甚至從人類文明開始計,政府債台高築時,一定是用印鈔解決問題,聯儲局不會例外。全球政府已踏上印鈔還債的不歸路,所以黃金在調整一段時間後,仍然會反覆向上,GDX亦會水漲船高。本欄仍然建議長期投資黃金的投資者,以平均成本法繼續有紀律地累積黃金資產。

至於美股走勢,科技股估值過高,仍然是令美股受壓的估值因素,不過本欄一值期待的行業換碼仍未發生,目前情況是科技股和傳統價值型股份一同下跌。但王弼認為有些信念是需要堅持的,我們必須要問自己,雖然武漢肺炎疫情令人多用了網購,零售商被疫情和亞馬遜打殘,但許多必需品的需求其實沒有萎縮,一些工業股的生意基本上沒有受太大影響,甚至因為需求殷切有權加價,我拿在香港上市的玖龍紙業(2689)做例子,這股份因市場氣氛影響,三月時曾跌至6元低位,當時股息率達5厘。其實多了網購有利紙盒銷售,玖紙沒理由被沽售,但市場氣氛不好,又不屬科網股,玖紙也無奈跟著市場大跌。不過近日放榜,業績亮麗,甚至有能力加派息,周三曾見11.12元,比三月低位升了85%。我認為美股一些高息資產,例如本欄早前推介的XLE,股息達7.4%,完全沒反應經濟復蘇,股價被嚴重低估,有耐性的讀者,建議堅持以Sell Put的方式儲貨。

王弼

專業投資者,曾任基金首席經濟師

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