【圓方集】分拆「阿爺」 談何容易 - 張宗永

更新時間 (HKT): 2020.09.28 02:00
■滙控的業務超過一半在大中華區,但一直未有遷冊回歸香港,其中一個原因是管理層主要都是洋人。 資料圖片

「阿爺」不一定是指中南海,這裏談的也不是國安法。

香港的交易員,喜歡替銀行起別名,例如渣打叫「揸兜」,東京銀行是「皇軍」,大通銀行叫「踩屎」,滙控是最威武:被稱為「阿爺」。

滙控(005)股價早前跌破海嘯價,震動全城。滙控大跌的主要原因有兩個:一是網上傳出她被美國政府定案「涉嫌可疑戶口活動」的銀行之一。其實這已經是2013/2014年的舊聞,事緣滙控容許龐氏騙局客戶通過滙控戶口轉賬。較新鮮和具影響力的是黨媒《環球時報》發表文章指滙控很有可能被中國列在「不可靠實體清單」。

滙控在中美交戰中受靶已經不是新聞。一女又焉能侍二夫,常理是分居。所以很多人覺得滙控應該分拆包括香港在內的的亞洲業務,這種說法甚得香港人支持。 然而,要取媚也要看對方收不收貨。如果單單是分拆後的「滙控亞洲」向北京效忠,控股的倫敦總部仍然親西方,縱使分拆可以在經濟上釋放潛在價值,政治上北京未必賣賬。

恐淪為二流商業銀行

鼓吹分拆的也忽略了大銀行的管理文化。銀行業務複雜,股東非常依賴管理層,而高管的權力亦很大,滙控自從上世紀九十年代遷冊之後,業務日趨國際及多元化,十二年前金融海嘯以還,滙控已經將國際業務收縮,今天大中華區佔滙控的業務超過一半。一直有不少聲音叫她要遷冊回歸香港,但一直未成事。其中一個原因是滙控的管理層主要都是洋人。

滙控是英國人的銀行,CEO之外的14人中,王冬勝是首席亦是唯一的華人代表。我查不到次一層的Group General Manager的華人比例,估計不高於10%。如果滙控真的分拆,華洋有別,香港和中國的業務可能不再歸自己管,剩下來的業務頂多都只是一家二流跨國商業銀行,你會願意被如斯降格嗎?

終歸一句,滙控又「點只係股票咁簡單」。這品牌在香港人心中仍依然有價。股價上落本為平常事,將太多的感情投放在一隻股票,不是聰明的做法。十多年前的金融海嘯,曾經有股評人為滙控股票流淚。今天,香港人心裏仍然是放不下滙控。

張宗永

思博資本高級合夥人兼亞太區總裁

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