【圓方集】經濟反彈首波不作準 - 張宗永

更新時間 (HKT): 2020.11.23 02:00
■今天我們看到的經濟數據,僅是災起後的第一波。資料圖片

執筆時,歐美疫情錄得新高,但股市表現仍然堅挺。

最近和一班廠家朋友飯聚,談起他們的生意,正是有人歡喜有人愁。有一位在深圳生產碳纖維單車車身的,下年的生產量已經填滿了,疫情下,南下工人少了,他正為請不到工人煩惱。他的高價單車是主要出口歐美的,Covid-19下,不少上班族都棄公共交通而騎自行車上班,既可保持社交距離,又兼可健身。剛性需求把人民幣升值、關稅、勞工短缺等等負面因素都沖淡了。

專家說:香港疫情已進入第四波,我覺得今天我們看到的經濟數據僅是災起後的第一波。就像把彈簧拉得很緊,一旦放手所產生的餘震,雖要一段時間才能平復下來。因為新冠肺炎對供應和需求兩方面都造成很大的破壞,短期的價格(P)和交投量(Q)是由短期的供應曲線(Supply Curve)和需求曲線(Demand Curve)決定,不同的產品和服務有不同的供求特性,有些需求恢復得比供應快,短暫造成價格上升,反之亦然。

很多專家都同意新冠肺炎會改變往後全球供應鏈結構。科技令Just-in-time變為現實,作為世界工廠的中國,建立了一條高效率的供應鏈。疫情初期,中國鎖國,曾經令民眾擔心整個消費品供應短路,導致海外有些地方出現搶糧食、搶日用品的恐怖場面,僥倖大家逃過這刧。但往下去,外國對戰略物資供應肯定會設立保險掣,不會再倚靠單一供應國家。

後記:這周令人感到興奮的是高院法官周家明對警察的違法行為作出判詞,論據全面和有理,正如筆者之前所說:大家不要輕言法治已死。周官之前的判案包括裁定一地兩檢合法和拒絕司法覆核UGL,網上有人標籤周官為「紅底」,但我覺得判詞的合理性遠比周官的個人政治立場重要。

張宗永

思博資本高級合夥人兼亞太區總裁

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