何車500|「大隻蛤乸隨街跳」 (何車)

更新時間 (HKT): 2020.11.26 17:06
7月17日於4.2仙薦買中策(235),設目標價翻半番,昨收14.1仙,較薦買前爆升236%

7月17日於4.2仙薦買中策(235),設目標價翻半番,今收14.1仙,較薦買前爆升236%。7月薦買,是因為當時摷出中策所持恒大汽車(708)大增值,當時估計其實際PB只有0.13倍。

國際資源(1051)部份業務性質及資產,與中策相似,現時PB較中策7月估計的0.13倍更低。

1)今年6月底,中策NAV總值30.12億元,以169.9億股除之,每股賬面NAV 17.7仙。當日持有恒大汽車1.336億股,以市價入賬。當日至今,恒汽股價由10.38元升至22.3元,中策所持恒汽增值15.9億元,每股NAV增至27.1仙。公司日前以每股6仙配售34億股新股予鄭家純,發行股數增至203.9億股,每股估計實際NAV攤薄至23.6仙。現價14.1仙,PB已升至0.60倍。

中策PB由7月估計的0.13倍,至今升至估計的0.60倍,股價就此翻了236%,原來如此簡單。

2)今年6月底,國際資源的NAV總值118億元,以270.5億股除之,每股NAV 43.6仙;股價4.5仙,PB低至0.10倍。最主要的資產是現金75.6億元,及長短期金融資產(債券與票據等)34.9億元,全無借貸。現金及現金等價物110.5億元,幾乎是NAV的全部,每股現金值41仙,是股價的9.1倍!

3)國際資源去年純利3.38億元,公司市值12.2億元,往績PE 3.6倍。今年上半年,賺2.26億元,主要來自利息與債息,年度化計PE 2.7倍。

*一隻股票的PB由超低水平升至較合理水平,股價爆炸力可以十分驚人,中策做了示範。國際資源PB若升至0.2倍,股價要升100%;PB若升至0.25倍,股價要升150%。老規矩,投機股仔只宜雞仔注玩玩。

同場加映:修身堂(8200,因股份合併,臨時設8575)10合1後,發行股數降至7,500萬股,股價0.54元,市值4,050萬元,只夠買千餘方呎豪宅,是國際資源(1051)以外低PE、高現金值的可能「大隻蛤乸隨街跳」例子。

今年6月底,修身堂NAV總值8.07億元,每股NAV 10.76元,PB僅0.05倍(股價是NAV的5%)。持現金4.41億元(另有放債應收0.82億元),無借貸,每股現金值5.88元,相等於股價的10.9倍。

假設修身堂股價平地一聲雷,飆高200%,到時PB仍只是0.15倍,亦只及現金值的三成以下。

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