美股MoneyClub|金寶湯疫市出奇招 留家抗疫帶動業績升近兩成(梁耀康)

更新時間 (HKT): 2020.12.04 15:25
截至2020年8月2日止第四季度淨銷售21.08億美元,按年上升18.4%;若撇除出售歐洲業務影響,核心淨銷售上升12%。

美股保持強勢,到年前想找機會,以下兩隻股具潛力:一隻傳統老牌食品股,一隻創新科技股。

2020年是不容易的一年,聖誕節亦將不一樣,與親友留家歡度佳節可能最合適。老牌食品股金寶湯(Campbell Soup)(NYSE:CPB)已作好部署,提供大量節日餐單食譜,配合留家抗疫的大時勢。

有超過一個半世紀歷史的金寶湯,由Joseph Campbell及Abraham Anderson於1869年成立,最初從事食品罐頭生產。幾年後Abraham Anderson退股,新股東Arthur Dorrance加入。1894年, Joseph Campbell亦離開公司;Arthur Dorrance全權接掌後,便開始濃縮湯罐頭生意,首款產品為番茄湯。沿用多年的紅白兩色包裝主調,靈感取自康奈爾大學(Cornell University)足球隊隊衣。

藉持續併購豐富產品線

金寶湯於二戰後積極透過併購將業務多元化。最具規模一次是2017年收購健康零食生產商Snyder’s-Lance,代價達48.7億美元,除打入零食市場,更為集團重新注入增長動力。目前業務主要分為兩頭馬車,包括簡便膳食及飲品,以及新近拓展的零食;經營的品牌除金寶湯和Snyder’s-Lance,還包括Pepperidge Farm曲奇、Goldfish魚仔餅、Kettle Brand薯片、Pop Secret爆谷、V8飲品、史雲生清湯(Swanson)及Prego意粉醬等等。

疫市出奇招 煮餸有保險

金寶湯就今年感恩節進行市場調查, 發現只有6%受訪者今年會乘坐飛機外遊,近65%會選擇留家與三兩親友歡度佳節。調查亦發現,有超過20%邀請友人作客的主人家為廚房新手,入廚經驗近乎零;66%受訪者擔心廚藝不精,會帶來難忘的感恩節晚餐經歷。因應今年不一樣的節慶,金寶湯早前推出Campbell’s Dinner Insurance,並夥拍買餸網 Instacart;購買食材後便可參加有關保險計劃;若然作品不如預期,將失敗之作上傳,後補菜款即日送到府上。網站並同時提供大量零失敗入廚餐單,令新手可邊學邊做,享受入廚之樂。

隨時迎來價值重估

事實上,金寶湯今年以來一直受惠疫情,留家抗疫帶動業績維持高增長。截至2020年8月2日止第四季度淨銷售21.08億美元,按年上升18.4%;若撇除出售歐洲業務影響,核心淨銷售上升12%。

經調整毛利7.5億美元,上升25.2%;經調整毛利率35.6%,上升1.9個百分點。來自持續經營業務的每股攤薄盈利28美仙, 去年同期虧損2美仙;經調整每股攤薄盈利增加50%,至63美仙。

除需求增加帶動業績,併購 Snyder’s-Lance 所帶來的協同效益達1.65億美元。管理層展望,2021年度首季淨銷增長介乎5%至7%;經調整每股攤薄盈利介乎88至92美仙,按年增加13%至18%。12月9日將公佈本年度首季業績,隨時有機會迎來新一輪價值重估。

美國雲服務公司Fastly

另一隻是美國雲服務公司Fastly(NYSE:FSLY),主要提供幫助企業加速向用戶傳輸數位內容的技術。

由於公司最大客戶抖音遭美國政府狙擊,所以Fastly於10月中旬下調季度收入預估隨即引發股價急瀉,從當時高位的近129美元於兩周內腰斬至低見63美元。不過否極泰來,管理層季績會議上的講話可能透露了轉機。

公司10月底公佈第三季度業績,期內收入7100萬美元,按年增長42%,不過淨虧損擴大近1倍至2377.8萬美元。而用非通用會計準則(Non-GAAP)計算淨虧損為447.8萬美元,較去年同期為832.3萬美美元顯著收窄,對應每股經調整後虧損0.04美元,較去年同期0.09美元顯著改善。隨季績發佈,股價也從低位大幅回升。

字節跳動僅佔生意約一成

根據美財經媒體引述行政總裁Joshua Bixby表示,今年首9個月中,字節跳動佔據了該公司營收的10.9%,佔總流量12%,為該公司最大的客戶。字節跳動在下半年從其平台上移走了大部份用戶流量,市場估計公司將流失最大客戶,不過他指出事實並非如此,反而在條件許可下,公司可望接收來自字節跳動的其他流量。

Fastly表示,上季客戶數量從前一季度的1,951個增加到2,047個,其中企業客戶從第二季度的304個增加到313個,某程度上將可填補抖音的空缺,也反映公司客源越趨廣泛。再者,字節跳動只佔公司收入的10.9%,但公司股價卻一度跌近一半,明顯有過度反應之嫌。

更重要是,Fastly 2019年收入按年增加39%,並在今年首9個月增長加快至47%,全年增長預測介乎46%至48%。公司業績指引預估第四季收入將為8,000萬至8,400萬美元,若將字節跳動的貢獻剔除,再將之按年作比較,可能仍有35%的增長,實際仍是相當理想。

收購Signal Sciences添增長動力

至於發展前景方面,公司10月底公佈成功收購應用程式安全公司Signal Sciences,將為Fastly提供獨特的安全架構來配合業務發展,更是基礎設施領域最高增長力的範疇之一,並提供大量交叉銷售和追加銷售機會,收購有望在短時間帶來可觀回報及協同效應。

總括而言,抖音對公司的影響被市場過份放大,而公司股價大幅回落,令公司市銷率回到30倍左右的較合理水平,配合新收購帶來新增長動力,現水平值得買入。

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