藍月亮每手$6,646 
專家:倘上限定價 估值偏高

更新時間 (HKT): 2020.12.04 02:00
■市場期待藍月亮成下一隻農夫山泉,但其基投陣容則較遜色。互聯網

【本報訊】中國洗衣液一哥藍月亮(6993)今起招股,招股價介乎10.2至13.16元,一手500股,入場費為6,646.31元;預計12月16日掛牌。多個專家預期藍月亮招股反應熱烈,超購或逾百倍,惟「上下限定價相差三成,若以上限定價則估值偏高,或限制上市升幅。」

藍月亮趕年底前登場,並與多隻新股撞期,集團董事會主席、執行董事兼首席技術官潘東昨表示,選擇此時上市是按集團發展時間表,形容「循序漸進、水到渠成」;她又指香港是國際化資本市場,對招股充滿信心,相信能吸引投資者目光。

引入6名基石投資

集團計劃發行7.47億股,當中10%為公開發售,集資最多98.3億元,引入6名基石投資,包括中銀香港資產管理、大眾(香港)國際、內地私募基金富敦基金、益添投資、大灣區共同家園發展基金旗下的Poly Platinum Enterprises Limited及Veritas Asset Management LLP ,共認購約18.21億元股份,佔總集資額18.5%至24%;與近期大型新股比較,藍月亮的基投比例偏低。

信誠證券聯席董事張智威表示,藍月亮知名度高,預期認購反應熱烈,「呢幾日好多投資者查詢」;加上京東健康(6618)認購資金回籠,「有機會一手難求,建議資金回籠後盡抽,超購倍數料過百倍」。集團估值於籌備上市期間不斷提高,以招股價上限計,上市後市值將達756億元;早前瑞銀更對藍月亮估值予以780億至936億元。張智威指出,該股上下限定價相差近三成,若以上限定價則估值太貴,或限制上市升幅。信誠已預留150億元孖展額。

耀才亦為藍月亮預留孖展額300至350億元,行政總裁許繹彬表示藍月亮過去三年持續有盈利,且每年穩步上升,行業可算獨特,相信是本年最後一隻較有吸引力的新股,預計認購人數或超越京東健康的80萬人。

疫情影響存貨周轉

集團表示,中短期會加強與電商平台合作,並將更多產品在三線以下城市銷售。另由於疫情影響線下推銷活動,導致銷情延誤,以及直銷客戶、分銷商退貨,今年上半年集團存貨周轉由2019年的69.5天升至85.1天。根據招股書,藍月亮承諾首個財政年度分派股息,派息比率不低於30%。

市場期待藍月亮成下一隻農夫山泉(9633),但相比起農夫山泉引入多個知名及大型基金,如富達國際、美國對沖基金Coatue等,藍月亮的6名基投以中國基金及機構為主,陣容明顯比下去。潘國樑指出,公司引入基投時考慮不同因素,基石投資者包括專注投資大灣區企業基金,亦有業務合作夥伴,期望上市後雙方繼續合作。

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