是日必炒|華潤啤酒估值不便宜卻屢創新高(黃德几)

更新時間 (HKT): 2020.12.17 08:58
黃德几:恒生指數反彈動力仍然欠奉,如年底前將無法突破,恆指12月下旬仍有機會下試26,000點水平。

美股個別發展,納斯達克指數再創收市新高。聯儲局公開市場委員會宣布議息結果,維持聯邦基金目標利率0至0.25厘不變,但明確訂下未來每月購買國庫債券和按揭抵押證券規模,分別不少於800億美元和400億美元。在目前新冠肺炎疫情影響下,聯儲局加大量化寬鬆規模實在無可厚非,美元維持長期弱勢亦是毫無疑問,亦是導致各類型資產價格上升箇中原因,除了股市屢創新高,就連虛擬貨幣比特幣也突破二萬億美元。

特朗普政府在餘下任期,繼續加大制裁內地力度,國際指數篇算機構MSCI明晟日前宣佈,明年1月5日收市後,將7家中資企業股份,包括中交建(1800)、中鐵建(1186)和中國中車A股及H股(1766),以及中芯國際(981),從個別旗下指數剔出,但同時會推出包含這些公司新版本指數。在此之前,納斯達克和富時羅素已公布,將於旗下指數剔除這些股份。雖然上述消息已被市場消化,加上上述剔除股份並沒有包括指數成份股中國移動(941)和中國海洋石油(883),市場某程度上已把上述消息當成好消息炒。然而,但當指數機構執行有關調整,對相關股份無可奈何會構成沽售壓力。

誠如本欄過去兩星期預測,恒生指數反彈動力仍然欠奉,筆者維持過去預測,恒生指數早前高位27,040點,年底前將無法突破,恆指12月下旬仍有機會下試26,000點水平。

新股市場方面,繼京東健康(6618)和泡泡瑪特(9992)後,另一矚目焦點新股,內地最大洗衣液生產商藍月亮昨日上市,尾段升幅明顯收窄,升勢感覺有點不似預期,箇中原因早前接受路透社和各大傳媒訪問,以及個人YouTube 頻道《投資得機 Finance事Up》亦有詳細講解。首先,由於藍月亮集資金額,並未超過100億港元。根據《主板上市規則》《第18項應用指引》,回撥機制啟動下國際配售比例,由90%大幅降低至50%,同時公開發售比例由10%大幅增加至50%。因此一手中籤比率,在公開發售超過認購300倍的情況下仍然高達55%,在升幅明顯收窄的情況下,「一手黨」散戶當然會傾向沽出股份,因而限制首日上市表現。雖然這隻股份估值一點也不低,若以行業基本面,以及其市場定位和盈利增長動力而言,絕對可以享有較高的估值,股份長線亦有望被納入港股通,股價表現或許是「慢煮式」,而並不是泡泡瑪特般一飛沖天,再「你離開了卻散落四周」!

板塊方面,筆者仍然喜歡過去數星期曾提及的內需股,好像華潤啤酒(291),估值同樣不便宜,股價卻屢創新高。個別受到政策憧憬刺激的光伏股,短線升勢凌厲,目前暫宜觀望。

黃德几

金利豐證券研究部執行董事

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