【何車500】向中國銀河下手 - 何車

更新時間 (HKT): 2020.12.18 02:00
■中國銀河是國內8大券商中市值最小的一間,但估值卻最吸引。資料圖片

A+H市值逾1,000億元的國內券商股,共有8家。最大的是中信證券(6030),高達4,082億元(幾乎是滙豐控股(005)的一半);最小的是中國銀河(6881),僅1,114億元,當中H股只佔172億元。估值最吸引的,正是中國銀河。

1)2019年是8大券商大豐收的一年,盈利平均大增66%。今年,仍是豐收的一年,8大券商首3季平均按年多賺43%,全年預測增長35%。8大券商今年以來股價平均只升3%,未反映業績強勁增長及內地股市今年大升22%的情況。

8大券商股都有追落後條件。博高回報,則向中國銀河下手。

2)今年首3季,中國銀河盈利按年大增46%(勝同業3個百分點),預測全年多賺49%(勝同業14個百分點),預測PE僅5.2倍,較6年平均折讓一半。同業平均PE 8.6倍,中國銀河較同業折讓40%。

3)中國銀河今年預測PB 0.51倍,較6年平均折讓近三成。同業平均PB 0.76倍,中國銀河較同業折讓33%。

4)中國銀河2013年中上市,招股價5.3元,現價較7年前仍低12%,而今年預測EPS則較7年前大升1.5倍。

5)中國銀河H股現價較A股折讓高達68%,其他7大同業H股只折讓58%。

★上月27日於4.99元薦買中國銀河,見過5.4元後回頭,現價4.66元,高位回落14%。目標價重溫:7元,潛在升幅擴大至50%。星展睇7.5元,花旗睇6.5元。

同場加映:特朗普將鐵路基建股搞到雞毛鴨血,美國制裁名單上有中交建(1800)、中鐵建(1186)、中車(1766),但並無中鐵(390)。此四股昨日首現反彈,追貨,宜揀中鐵,除了因為中鐵不在制裁名單之列,基金在鐵路基建股的部署上,可能由被制裁者換馬到不受制裁者,亦因中鐵業績最佳。今年首3季,中鐵盈利按年上升18%,遠勝同業平均。現價3.47元,往績PE 3.1倍,預測僅2.8倍(6年平均8.3倍),PB低至0.31倍(6年平均0.88倍)。

大行本月最新發出中鐵的報告,給予極高的目標價。滙證睇8.1元,招商證券睇7.8元,中銀睇7.65元,全部都高過現價120%以上。

何車

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