【何車500】傅金珠持金朝陽將近爆燈 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.01.08 02:00
■金朝陽主席傅金珠上月零星增持,最新持74.29%(2.105億股),距75%「爆燈位」只有0.71個百分點(200萬股)。資料圖片

金朝陽(878)去年6月底集團NAV 206億元,公司市值20.3億元,PB僅0.1倍;10元資產「一蚊有交易」,離譜。

1)主席傅金珠上月零星增持,增持價7元,最新持74.29%(2.105億股),距75%「爆燈位」只有0.71個百分點(200萬股)。若再增持200萬股(只值1,400萬元)以上,將依例須提全購。

2)金朝陽最主要的投資物業,有銅鑼灣羅素街金朝陽中心、登龍街Midtown。2020年上半年營收3.66億元(租金佔2.49億元),按年微升2%;純利7,275萬元,按年大跌93%。業績大倒退,是因為投資物業重估見紅1.22億元(上年同期:有重估盈餘8.09億元)。上半年盈利年度化計,PE 14倍。

3)不計投資物業重估盈虧,在現況下經營,年租金收入4.5億元至5億元,減去利息支出(每年4千餘萬元)、經營成本、利得稅,每年純利可達2.6億元,PE 7.8倍;純利再打八折,PE 9.8倍,股價不算偏高。

4)去年6月底,金朝陽每股NAV 72.75元,PB低至0.10倍。集團持有物業220億元(投資物業佔210億元),假設跌價15%,每股NAV仍達61.1元,PB仍僅0.12倍;再假設物業跌價30%,每股NAV仍有49.5元,PB仍只是0.14倍。

同類股有萬邦投資(158,在中環擁有寫字樓),市值40億元,PB 0.57倍,金朝陽便宜82%!

5)金朝陽去年6月底淨借貸10.6億元,淨借貸/股東資金比率僅5%,財政非常穩健。

★金朝陽有私有化誘因,或者說大股東應考慮將公司私有化。若然私有化,PB為何?聯合集團(373)最近成功私有化聯合地產(前056),作價PB 0.34倍,可作參考。金朝陽PB若見0.34倍,股價要由現時的7.15元飛升240%,至24.3元。

同場加映:去年10月22日於5.15元薦買中海油服(2883),設目標價7.6元,昨收7.89元,達標,較薦買前大升53%。換馬到中遠海能(1138)。

上周二於3.12元薦買中遠海能,昨收3.32元,暫升6%。中遠海能2020年預測PE僅3.4倍(姊妹股中遠海控(1919)高達17倍)、預測PB只0.25倍(中遠海控高達2.6倍)、預測股息率9.3厘(中遠海控僅0.2厘)、現價較52周低位只高出13%(中遠海控高出441%)。

結合油價油股最近變化、中遠海控與中遠海發(2866)近日大升,及國際股市氣氛等因素,現將中遠海能目標價由原來的5.21元,調高至5.73元,現價3.32元,潛在升幅73%。

何車

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