【何車500】PE 3.8倍 人保殘爆 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.01.13 02:00
■今年,殘爆的舊經濟股,估值有機會修復。人保2020年預測PB僅0.44倍,遠低於同業平均預測PB1.06倍。 互聯網圖片

上月16日於1.25元薦買浙江世寶(1057,H股),理據之一是H股較A股折讓超勁,達81%。浙江世寶最高見2.48元,較薦買前爆升98%,遠超目標價1.79元。浙江世貿H股較A股折讓,亦已收窄至71%。

由AH股大折讓搵目標,吼中國人保(1339)。

1) 人保H股現價2.46元,較A股(滬601319)折讓高達68%,在有A股上市的同業H股中最大,同業平均折讓38%。人保H股折讓若與同業睇齊,值4.79元,股價要升94%。

2) 2020年首三季,人保純利187.4億元人幣,按年跌12%;單以第三季61.34億元人幣計,則仍按年升5%。首三季業績倒退,只因期內支付所得稅48.92億元人幣,而對上年度同期則有退稅12.67億元人幣。全年純利預測240億元人幣,增8%;以稅前盈利計,增幅達25%。

人保預測PE 3.8倍,殘爆,同業中最低,較6年平均折讓五成。其他同業平均預測PE 8.5倍。

3) 同樣殘爆的是PB,2020年預測PB僅0.44倍,較6年平均折讓53%。其他同業平均預測PB1.06倍。

4) 每股人保持0.346股財險,值2.16元,已相等於人保股價近九成。

5) 本周一,北水持人保H股20.78%(18.15億股),近期變化不大。

★今年,殘爆的舊經濟股,估值有機修復。人保現價2.46元,目標價3.8元,潛在升幅54%。大摩睇4.4元,大和睇3.7元。

同場加映:2020年,瑞聲科技(2018)大跌36%,遠遜舜宇(2382)的升幅26%。今年以來,舜宇再大升15%,瑞聲只升3%。瑞聲跑輸甚多,主因是業績大大不如舜宇,但估值已相差太遠,可追落後。

彭博綜合大行預測,瑞聲2021年PE 18倍,較舜宇的32倍折讓44%;瑞聲2021年預測PB 2.0倍,較舜宇的8.8倍更折讓更達77%。瑞聲前周宣佈將分拆光學業務在內地而非在本港上市,明顯希望獲得較高估值,對提高瑞聲本身估值有作用。

瑞聲現價45元,只較52周低位35.65元高出26%,而舜宇則高出1.2倍。瑞聲PE照舜宇打七五折,股價可見60元,潛在升幅33%。招商證券睇65元,中信證券睇74.7元。

何車

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