【何車500】白雲山加料再薦買 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.01.21 02:00
■白雲山旗下王老吉若然上市,帶來增值,白雲山每股NAV可達46.1港元。互聯網圖片

上周一於19.82元薦買廣州白雲山醫藥(874),昨收21.6元,較薦買前升9%,與H指同步。今日加料再薦。

1)吃火鍋有人怕熱氣,涼茶與火鍋可能「好夾」。白雲山全資擁有的王老吉,有宣傳口號:「怕上火,喝王老吉。」

火鍋股海底撈(6862)2018年9月上市,招股價17.8元,現價65.75元,較招股價高出269%,市值3,485億元(大過兩隻長實(1113)的市值),估值上到山頂,PB 32倍(1元資產,32元股價),以2019年7月至2020年6月的盈利計,PE是606倍;以2020年全年業績計(上半年見紅9.6億元人幣),PE料在一千倍以上或負PE。

2)白雲山業務有4大板塊,其中「大健康板塊」幾乎全由王老吉包辦。去年6月底(9月底季報無breakdown數據),王老吉板塊的賬面淨值57.8億元人幣,半年純利8.41億元人幣。王老吉的估值不可能與海底撈齊齊比天高,但若在A股市場掛牌,取得25倍PE應無難度,如此一計,王老吉值421億元人幣,較賬面NAV高出363億元人幣(436億港元)令每股白雲山增值27港元;凸章之數,已相等於H股股價的1.25倍。

3)白雲山去年底每股NAV估計19.1港元,王老吉若然上市,帶來增值,白雲山每股NAV可達46.1港元,實際PB只有0.47倍!

4)白雲山2020年預測PE僅8倍,較6年平均14.8倍折讓46%。

★白雲山現價21.6元,新設目標價32元,潛在升幅48%。

同場加映:上月24日於10.84元薦買海信家電(921),設目標價14.2元,昨日最高17.16元,創歷史新高,收16.3元,較薦買前大升50%,跑贏H指36個百分點。吃之哉。

中船防務(317)昨收10.16元,單日升7%。上周四於9.72元薦買,暫升5%。目標價重溫:14.7元。

何車

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