【何車500】中海化學憧憬私有化 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.01.25 02:00
■至2021年6月,中海化學每股NAV估計達4.1元,PB 0.39倍,歷來最高 PB為3.4倍,現時是難得平價私有化良機。 互聯網圖片

本月5日「同場加映」於1.24元薦買中海化學(3983),設目標價1.9元,上周五最高1.87元,逼近目標價,翻了半番,回吐至1.59元收市。中海化學可憧憬私有化,趁機買入。

1) 中海化學上周五收市後宣佈,以7.39億元人幣掛牌出售兩間公司(陽坡泉煤礦及華鹿煤炭)權益的認證,已獲批出,並已收取買家支付售價的70%。本欄估計,此項兩年半前提出的交易,可於今年上半年內完成,並如原來預計有5.1億元人幣利潤(另加收取交易罰款0.18億元人幣)入賬。

2) 中海化學2006年9月上市,招股價1.9元,歷史高價6.57元,金融海嘯時並未潛水,仍有2.04元,反而現價較金融海嘯價還要低。

公司H股17.71億股,只值28億元。最近三周,成交共5.04億股,佔發行股數28%,每日換手率高達1.9%(騰訊(700)的每日換手率是0.32%),較對上20周平均高出近4倍,冷股變熱不尋常。

3) 2020年上半年,中海化學純利3.1億元人幣,按年大跌43%,但以年度化6.2億元人幣計,則只較2019年低12%。往績PE 8.8倍,預測10倍以上。2021年,因有巨額特殊盈利入賬,預測PE降至5倍以下。

4) 中海化學可憧憬私有化。至2021年6月,公司每股NAV估計達4.1元,PB 0.39倍,歷來最高 PB為3.4倍,現時是難得平價私有化良機。近期一些私有化提案,私有化原因包括上市多年一直無利用股市集資功能,中海化學亦具備此條件,十四年前上市至今,股數完全一樣。

5) 中海化學出售兩家公司權益後,估計每股淨現金1.3港元,可派高息。

★中海化學現價1.59元,早前所設目標價1.9元可能過於保守。若然私有化,不會是這個價錢。(最新中國機械(1829)H股母企提私有化,出價PB 0.77倍;按PB 0.77倍計,中海化學值3.14元,打七五折也值2.36元。)

同場加映:本月4日於1.22元提及大唐新能源(1798)望多兩眼有着數,本月7日於1.52元薦買,設目標價1.75元,上周五最高2.18元,收2.09元,較1月4日前飆升71%。沽四分三,留四分一。

上月21日於4.34元薦買李氏大藥房(950),本月11日於4.89元再薦買,上周五收5.42元,較初薦前大升25%。目標價重溫:7.7元,大把水位在後頭。

何車

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