【趣Blog Blog】沽空無罪 挾死有理 - 股榮

更新時間 (HKT): 2021.01.31 02:00
■GameStop泡沫,總有完結的一日,往後監管機構,打着保障股東旗幟,很大機會修改遊戲規則,保障大戶既有利益。

GameStop(GME)挾淡倉狂潮,演變成新世代散戶大戰基金及大戶的戰場,以Robinhood為首等券商,在保障大戶利益前提下,只准客戶沽不准買,惹來更大迴響及反感。一場反建制、反華爾街Deep state行動,源於沽空機構Citron唱淡GME,殊不知被Reddit網民發現沽空漏洞,網上群起高叫YOLO「你只活一次(You Only Live Once)」為口號,劍指Citron,眾志成城挾淡倉。

自由市場的可貴,在於不干預。既然大戶沽空冇罪,何解他們被挾死卻沒道理,難道大戶的錢,矜貴過散戶?相比散戶,大戶在同一遊戲規則上,已享有充裕資金優勢,今次被美國連登仔破局,數間基金損失數十億美元計,繼而陸續有券商出橫手干預,政經要員亦罕有出口術指維持秩序緊要,要出手制止「網絡暴徒」及市場破壞者。

沽空過往一直是大戶慣常伎倆,沽空機構出報告唱衰前,很多時亦會申報持有一定淡倉,股價急跌,散戶爭相走避人踩人,即使到頭來報告所言非實,但散戶只能硬食。今次GME有Reddit網民發公開信一針見血,指2008年金融海嘯時令數百萬人受苦,但華爾街大行沒被懲罰,反而可怕的、非法的金融決策而被救助和獎勵。同時又指摘主流媒體在華爾街利益下屈膝,妖魔化他們,指他們是市場破壞者。

CNBC訪問了一位提出炒高GME的投資者Chamath Palihapitiya,他的言論更直接,散戶炒高GME,挾爆沽空機構的空倉,「是華爾街機構能利用散戶不能用的工具,而對於華爾街的數學家來說,遊戲就是這樣玩」;他質疑坊間對散戶與大戶有雙重標準,直指華爾街的投資,亦非看基本面做買賣策略,為何他們不用受到指摘,而散戶不看基本面就要被詬病?為甚麼金融機構這麼多年違法操作,大家連眼皮都不眨一下?為甚麼他們可以不被追責,而散戶要承擔不是責任的責任?

沒有撐誰不撐誰,只是對大戶輸打贏要看不過眼。大戶敢於將GME沽空比率推高至140%,何解他們這個操作沒有問題、監管機構沒有譴責,但散戶沒有違規下推高股價,焗基金平倉就是大罪,散戶願高價買貨,沒有風險嗎?

GameStop泡沫,總有完結的一日,往後監管機構,打着保障股東旗幟,很大機會修改遊戲規則,保障大戶既有利益,無可避免亦將兩代、兩派對立面、矛盾進一步深化。Citron創辦人指,20年前成立香櫞是為了保護個人投資者,對抗華爾街體制,對抗財務造假,最終發現,本身成立香櫞是對抗體制,現時自己卻成為體制。

P.S.原先題目想開香港沽空情況,美國證監機構每半個月始公佈沽空數據,香港證監會每星期都會公佈可沽空股份的持倉及涉及沽空金額。沽空金額最多個股是平保(2318),達733億元;其次是騰訊(700)及比亞迪(1211),涉及逾百億元。上周異動的港股,沽空金額未必太高,但沽空股數相對總股本的比例,卻屬偏高水平。

如平安好醫生(1833)累計沽空股數9,658萬股,為總股本的8.4%;閱文(772)淡倉股份則是總股本的7.8%。因此,挾淡倉最理想對象,睇沽空比率,較沽空金額會較有意義。

30隻最大沽空額名單股份,沽空股數相對總股本超過一成的有三隻,分別是海爾智能(6690)、中信證券(6060)及微盟(2013)。香港能否上演美國GME,見識過警方將「沽貨」當「沽空」,大家都知道只會是笑話。

股榮

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