一名經人|外資有幾多 還請看清楚(羅家聰)

更新時間 (HKT): 2021.01.31 11:24
羅家聰指,從世銀的FDI淨流入額佔GDP可見,大陸的由1993年逾6%一直跌至去年的近1%,低過其餘金磚國和南非,美國近年於1%至3%穩定橫行。

聯合國早輪例行發佈《投資趨勢監測》報告,指大陸外商直接投資(FDI)超美。威囉,一眾愛黨左報攞景贈慶,單此一題已可大造文章了。不過且慢,細看各國詳情,又見另番風景。大陸的FDI其實只按年微增4%,扣除價格因素,跟其所報的2.3%之GDP增長實在分別不大。同屬金磚國的其死對頭印度大增13%,資金往哪清晰可見。

須知FDI不是股市熱錢,並非撳個掣就搬進撤出的簡單,而是長線投資需要部署,通常涉及設廠開分店。疫下封城處處,自然各地FDI均大插水,但除非袁教授的疫情「永遠唔完」一語成讖,否則大陸這「疫症財」難以久發。還有,聲稱清零才增4%,那疫情失控的印度又怎大增13%?報告指這拜數碼投資所賜。中印前景,漸已分明。

其實,FDI這成績表不應比絕對數值。十幾億人,自然甚麼都大,但每人賺幾多GDP、每元GDP掙得幾多FDI才具意義;此乃十球賺一球,跟十億賺一球的顯淺分別。從世銀的FDI淨流入額佔GDP可見,大陸的由1993年逾6%一直跌至去年的近1%,低過其餘金磚國和南非,而巴西則由1990年代初的近零升至2019年4%。美國方面,雖經濟體已成熟而「低迷」,近四分之一個世紀以來一直在1%至3%上落,穩定橫行。本港情況則近年受大陸拖累,2015年在近六成見頂後大插水,2019年跌至僅一成半。

大陸巴閉,玩內循環,且看其怎回到半世紀前般自生自滅。不過香港從來靠外圍,FDI大減是很大鑊的。當外界將香港看成新疆之流時,香港固然難再倚靠外圍,被迫要「認真貫徹、準確落實」回歸她的祖國了;很自然地,GDP增長、FDI佔比等一切,也將攬在祖國的懷抱一齊炒了。祖國不同嘛,零售銷售、工業生產、進出口無進賬時GDP照樣有5、6%增長,但若本港銷售、生產等零增長的話,GDP也真會零增長的。別以為這遙不可及,本港GDP增長本已呈六十年跌勢快將趨零,現只衰多幾錢重矣。

總有人以為超寬鬆下,股樓、經濟早已割裂無關,但事實上恒指、樓價按年升幅跟GDP按年增長的相關度仍很高。GDP增長趨勢跌至零意味起碼港股按年升幅也歸零,此乃緣何上周指即管見三萬,長線亦不過如此。

羅家聰

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