圓方集|小股民平權大行動(張宗永)

更新時間 (HKT): 2021.01.31 11:56
張宗永指,Robinhood宣佈暫時停止GME買賣,有美國國會議員(主要是共和黨)大聲疾呼要捍衛小股民權益,看來事情仍有餘波。

家喬大學畢業了,他用住宿費剩下來的兩千多美元在Robinhood開了個戶口,今年一月以2美元買入AMC股票。我因為曾也在這專欄討論過AMC這股票,還談到一些大股東大連萬達入股的背景,很自然便和家喬談起這只股票,他也沒有甚麼深刻的分析,只是覺得這品牌他熟悉(小時候我們常常帶他往金鐘的戲院看電影),覺得是疫情重災股,有點超賣。

我問他有沒有看甚麼大行分析報告,他說只是看了一些YouTube上的財經KOL影片。上周AMC暴升,最高見20美元,他在18美元時賣掉手上的股票了。我覺得這事是一個很差勁的投資者教育,當然亦令我這老鬼面目無光。

事件有一更大的含義,便是小股民平權運動。事緣當KOL在網上吹捧AMC和市值比它大數倍的GameStop(GME)時,有一些著名的造空機構,例如Citron和Melvin Capital開始對這兩股票造短倉,事件演變成為小股民Vs華爾街大鱷。小股民集結在wallstreetbets的Reddit社區,堅持只買不賣,建立血肉長城。目前的賽果是對沖基金慘敗,很多短盤都鎩羽而歸。

理論上,投資和激情是水和油,互相抗容的。今次小股民打敗基金,是因為機制上造短的一方永遠是吃虧的。流動性不大的股票借貨並不容易,加上扭曲的求過於供,借貨成本變得很高。按維基的報道,到了1月22日,曾經設立的短倉總金額已經是GME流通量的140%。換句話說,有些短倉友曾經因為捱不住成本,短暫平倉之後,又再次造短。

用行內的術語,小股民這次成功是因為貨乾。同樣的情況不會發生在一些大藍籌身上,因為大藍籌貨源充足,很多大基金都願意借貨。周五Robinhood宣佈暫時停止GME買賣,有美國國會議員(主要是共和黨)大聲疾呼要捍衞小股民權益,看來事情仍有餘波。

小市民要發聲,政治如此,經濟也如此,香港如是,美國也如是,為政者的上策是疏導。

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