異動空間|一拖盈喜有伏味?(魏力)

更新時間 (HKT): 2021.01.31 16:12
魏力指,根據往年數據,「一號文件」將於短期內發佈,農業股往往會出現一個不俗的升浪。

農業股第一拖拉機(038)發盈喜,預期2020年度淨利潤介乎2.22億至3.32億元(人民幣.下同),按年大增261%至440%;扣除非經常性項目後,核心淨利潤介乎0.84億至1.94億元,扭虧為盈。一拖解釋,業績主要受惠內地農機市場增長良好,大中型拖拉機銷量按年增約28%,而柴油機銷量增約29%,令收入大增。

環比分析一下,就知魔鬼在細節。去年中期核心淨利潤約2.89億元,如全年只賺0.84億至1.94億元,意味下半年將要蝕錢,故名為盈喜,實為盈警。翻查中期盈喜通告,上半年拖拉機銷量增長23%,柴油機則增約20%,反映的是下半年產品銷量雖然增幅擴大,但出現「增收不增利」的情況,並不理想。

值得留意,1月份北水大舉南下掃貨,恒指埋單亦漲逾千點,但一拖股價卻原地踏步,全月升幅不足1%,北水持貨比例更由12月底的11.82%,降至1月27日的11.07%,逆勢流出的原因,你懂的。

那麼,下半年業績欠佳,是否應該避之則吉,毫無投機價值呢?非也。根據往年數據,「一號文件」將於短期內發佈,農業股往往會出現一個不俗的升浪。

自2004年起,阿爺已連續17年發佈聚焦「三農」(農業、農村、農民)的一號文件,而據申萬宏源統計數據,文件發佈後的5個交易日,農業股有11月年取得了正回報,勝率達到65%;以20個交易日計,勝率更達88%。如一拖因假盈喜而急跌至3.4元附近,實屬不錯的低吸博國策的機會。

筆者為證監會持牌人,未持有上述股份財務權益。

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