北水大時代●專題|「C基金」李浩德:料北水持續一段時間 今年炒全球復蘇 應開始部署舊經濟股

更新時間 (HKT): 2021.02.01 00:00
「C基金」基金經理李浩德認為現時「北水大時代」在升浪的初段位置。

出身自惠理(806)的「C基金」基金經理、鵬格斯資產管理首席投資總監李浩德接受訪問時表示,認為現時「北水大時代」在升浪的初段位置,未至於構成泡沫。基金去年尾開始投資滙豐(005),料受惠全球復蘇。另外他看好電動車和CRO行業,有投資Tesla(美:TSLA)、蔚來(美:NIO)、寧德時代(深:300750)和藥明生物(2269),以上股份亦是其10大持倉。

今年初開始,「北水」湧入港股市場,李浩德稱之為「排洪」,因為他留意到自去年下半年起,內地經濟表現和出口數字相對較好,似乎未受中美貿易戰和疫情影響,資本市場表現強勁,出現了人民幣較美元強的現象。自去年第4季,內地的政策偏向將資金流向其他國家,以紓緩人民幣升值的壓力。雖然中移動(941)和小米(1810)等被美國制裁,北水卻湧入大量買盤,支撐被制裁公司的股價,以致北水淨流入和港股成交額屢創新高。

李浩德預期「北水」流入香港會持續一段時間,比較2015年「港股大時代」,現時只是升浪的初段位置,未至於構成泡沫。他認為大市較「港股大時代」時健康,因為當時內地實體經濟表現差,人民幣又受壓,香港經濟反而比內地好,現時則相反。另外部份中資股在被美國制裁後,缺少外資參與,股價仍企穩,預期拜登上場,中美關係緩和,外資一旦有機會回到中國,相信股價升幅會更誇張。

「C基金」自2019年成立,不斷提升美股和新經濟股持倉,李浩德指投資會根據大環境而轉變,事實上去年新經濟股表現跑贏大市,因為疫情令到實體經濟差,股市表現好源於量化寬鬆(QE),以及息口低,資金慢慢流向股市,特別是新經濟股。他預料今年會炒全球復蘇概念,去年大部份行業因武漢肺炎而停擺,今年可以寄望有好轉,因此投資機會不再限於新經濟股。

今年炒全球復蘇概念 應部署舊經濟股

李浩德建議投資者今年可以投放7成資金在新經濟類股份,3成可以放在舊經濟股。他今年特別看好滙豐,現時亦為基金10大持股之1,因為銀行作為百業之母,會最受惠於全球復蘇概念。另外,他也建議投資者可以留意消費類股份。

去年在美國上市中概股股價表現理想,李浩德指因為中概股業績好,例如從事電商和社區團購的拼多多(美:PDD)和視頻平台B站(美:BILI)等;其次是因為去年初瑞幸等中概股(美:LKNCY)被指賬目造假,反而令更多人認識中概股,從而開始投資。今年盛傳會有多隻中概股來港第二上市,他建議香港投資者可以個別公司作研究,再率先投資美股,早著先機。

「C基金」的10大持股中有投資電動車公司Tesla、蔚來和鋰電池製造商寧德時代。李浩德指Tesla就好像蘋果手機一樣,即使市佔率第一,但手機市場仍有其他公司,例如華為和小米(1810)等,因此基金有投資蔚來,並認為內地新能源汽車市場仍有很大的發展空間,而且市場已發展到不再需要單靠政府補貼。他認為蔚來很像小米,在營銷方面做得很好,並且在內地的電動車行業的起步算早,產量較其他國內新能源汽車公司多。

相信阿里會重回正軌 部署CRO、創新藥和醫療器械股

去年尾螞蟻上市觸礁,之後內地互聯網巨企又經歷反壟斷風波,訪問當日阿里巴巴(9988)創辦人馬雲自螞蟻上市觸礁後,2個月首度公開露面,刺激公司股價急升近1成。李浩德表示,螞蟻被內地金融部門要求整改,以及政治風險因素,令早前阿里系股價受壓,惟他認為阿里基本面很強,市場過份憂慮政治因素,就好像騰訊曾在2018年,成為解決內地青少年遊戲成癮問題的打擊對象,當時股價一度大跌,現時亦重回正軌。他相信阿里的問題不難解決,雖然基金較高峰時已減少注碼,但仍投放一定資金。

去年內地醫藥股曾受到帶量採購的影響,股價經歷一段時間的調整,惟李浩德仍看俏藥明生物的發展,「基本上就係代工嘅概念」。他認為從事CRO的藥明生物受到政策改變影響的機會最細,「無咁嚇親大家,但個需求都強勁」,亦受惠於疫情而增加訂單。除CRO外,「C基金」也有部署龍頭的創新藥,例如信達生物(1801)和百濟神州(6160) ,以及醫療器械股微創醫療(853)。

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