智慧加密|避險投資比特幣可取替黃金?(高瀚)

更新時間 (HKT): 2021.02.02 15:00

俗語有云:亂世買黃金。近年國際動盪,香港社會運動、美國總統大選、新冠肺炎、希臘債務危機、英國脫歐公投等事件都為經濟市場帶來影響,投資者紛紛轉投避險資產,其中比特幣可否取代黃金引起不少討論。摩根大通認為,虛擬貨幣成為主流會令黃金衰落;高盛認為,黃金會和比特幣共存,雖然比特幣會在一定程度上削弱市場對黃金的需求,但黃金仍然會是最受歡迎的避險資產。

所謂避險資產,就如為投資買保險——保護獲利、降低風險。要達至避險目的,資產要不受政局、經濟影響,擁有流動性,不會有買得到卻賣不掉的問題。這些條件固然會隨時局變化,資產類別也會隨時局改變。我們來簡單比較一下黃金與比特幣。

黃金在商業上的使用歷史悠久,通常用作貨幣、保值物、珠寶和藝術品等。因其稀有,不易損毀等特點,全球都認定它的價值。不少人尤其是長輩認為,當社會不穩或戰亂時,它較貨幣更有安全感,黃金是實體,可隨時隨地變賣應急,是最佳保值工具。

比特幣被喻為數位黃金,原因有數個:它的稀缺性無容置疑 (2,100萬顆固定發行量);作為數位資產沒有損耗問題;交易上何時何地均可、全年無休(使用區塊鏈技術與網上交易平台);可分割(1顆比特幣=1億聰)以及可驗證。因上述特質,比特幣擁有的價值可謂有很大的價格升值空間。摩根大通預估,如果比特幣的熱門程度和黃金一樣,價格會漲到高於14萬美元。另一方面,由於經濟日益數位化和虛擬化,比特幣可應用在更多的金融交易中。當比特幣全面普及,可作為價值儲存工具的特性會更明顯,進一步發展更有成為全球儲備貨幣及通用記帳單位的巨大潛力。

不過另一方面,大家也需留意,雖然比特幣和黃金各有優勢,均可作為避險資產,但投資這兩項資產並非全無風險。在2013年至2018年中,SPDR Gold Shares - GLD的標準差為16; 年化回報率為-4%。即於該期間投資黃金可能會得到12%的盈利或者20%以內的虧損,波動範圍相當大。比特幣方面更不用詳述,單單過去一個月的價格已像過山車般大幅升跌。雖然有不少大型機構近半年逐漸入市投資加密貨幣,但這種貨幣流動性及流通度還是很低。

概括而言,雖然比特幣的發展前路正面,但方方面面的變數仍不明朗;雖然黃金有長久歷史背景及實物支撐,但黃金波動性比股票更高是常態。筆者認為,這兩者現時作為避險投資產品互有利幣,談不上完全取代其一。

總的來說則是老話一句,投資需審慎。多元化的投資組合,加上多留意市場狀況作出調整才是上策。

免責聲明:本文內容僅代表作者個人觀點,不能作為投資建議。文章內容僅做參考,讀者不應以本文作為任何投資依據。

加密高總經理高瀚

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