首源投資|警惕市場風險 印度前景吸引(譚家駿)

更新時間 (HKT): 2021.02.08 15:00
縱然印度市場競爭加劇,中國生產商的攻勢卻明顯受阻。

隨着新冠疫苗的推出,環球市場可能會於6個月內轉趨正常,按照以往經驗,市場在好景實際來臨時出現拋售,似乎亦是意料中事,這時候,我們需要做的就是避免陷入樂觀情緒,並且保持冷靜,確保投資組合多元化,可以應付市場氣候的任何變化。

我們認為,應該採取由下而上的方式,聚焦於所投資公司的管理團隊和業務質素,並密切監察公司的資產負債狀況,在估值處於合理水平時入市。

舉例而言,一家領先印度市場的空調企業可以留意,儘管其遠期估值不低,2022年底的市盈率將超過30倍,但公司的增長及轉型潛力甚高。

我們對印度本地經濟的長遠增長前景保持樂觀,隨着印度社會日益富庶,料將大大刺激對空調的需求,中國市場的情況就是印度空調行業具備潛力的例證,而印度的空調滲透率只有約6%,中國則高達65%。

縱然印度市場競爭加劇,中國生產商的攻勢卻明顯受阻。在空調市場上,經銷商、服務和聲譽是關鍵,這亦構成部分打入市場的障礙。此前印度和中國爆發地緣政治矛盾,印度政府限制中國貨進口,刺激了公司的短期銷售。公司料未來數年的複合增長率將介乎12%至15%。

譚家駿

首源投資北亞洲區分銷業務部董事

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