北水大時代|大市警號?滙豐:北水狂潮或引監管機構注意 新年後恐劇減

更新時間 (HKT): 2021.02.10 16:52
■滙豐預料,首季北水流入5,000至7,000億元,全年達1至1.4萬億元。資料圖片

滙豐發表最新研究報告指,內地資金湧港情況較預期好,料今年首季的股票和混合基金發行高達1.3萬億元(人民幣,下同),比原先預計的7,000億元接近翻倍。惟這股熱潮將於第二季開始冷卻,因市場過熱或引起監管機構密切關注,故全年基金發行量估計錄3萬億元,較原本3.2萬元略為調低。

報告估計,內地公募基金的港股配置將佔33%至35%,低於上限50%。隨着新發基金將港股納入持倉,即使互聯互通的南下資金減少,亦可抵消影響,包括料保險基金佔全年北水的30至50%。單計上月,內地32隻股票基金及73隻混合型基金,規模已達4,500億元;2、3月資產管理規模料為8,200億元,首季估計共1.3萬億元。

該行預料,首季北水流入5,000至7,000億元,高於原先預期的3,500億元,全年達1至1.4萬億元。同時估計農曆新年假期後,北水流入將急跌,如果維持強勢的話,勢必惹來監管機構介入,採取行動來減低流動性。

長遠來看,南下資金將持續強勁流入。滙豐解釋有四大原因,一是央行希望減輕人民幣滙率升值壓力,二是內地股票投資者減少槓桿,券商孖展融資額相對於流動市值2.5%左右,比5年前的4.5%大減;三是2018年港交所進行上市機制改革,使目前新經濟股佔總市值60%,佔大市成交量70%;四是內地房地產訂下「三條紅線」,增加資金流向股票市場。

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