【基金觀點】中國股市牛年展望 - 林樺堂

更新時間 (HKT): 2021.02.10 02:00
■隨着中國持續控制疫情,並延續穩定的經濟增長環境,許多早前不受青睞的企業,盈利將有改善的空間,值得關注。 資料圖片

中國即將邁入牛年,許多投資者都在思考2021年中國股市能否繼續牛氣沖天。由於過去一年,中國股市的漲幅集中在少數板塊,因此聯博認為,許多板塊仍有追落後的潛力。

在中國,繼製造業活動率先復蘇後,消費支出開始接力反彈,去年第四季中國GDP增長率攀升至6.5%,而且,令中國2021年的經濟前景更正面。如果經濟復蘇持續,預期今年上半年,中國GDP擴張的幅度將超越過去5年的增長率。

部份估值相對較低且盈利基本面穩健的企業,並未參與去年的升勢,值得投資者關注。另外,中國仍處於周期性復蘇,礦業、原物料、與機械行業的龍頭企業有望帶來投資機會。中國在科技領域力求自給自足,也將為半導體製造商帶來機會。

勞動市場緊張與家庭可支配收入改善,將有助消費與醫療保健行業的長期前景,但投資者仍須在這些行業中精挑細選。另外,中國政府針對卡車與電動車推出新一輪的刺激方案,有望刺激汽車製造業。

展望2021年,中國股市仍蘊藏豐富的投資機會。隨着全球擴大接種疫苗、已發展國家的經濟活動陸續回復正常,我們認為價值股的表現可望迎頭趕上。事實上,環球價值股自去年11月起開始反彈,但是至今中國價值股的表現仍落後於增長股。另外,去年底中國價值股的估值遠低於環球價值股,但是中國增長股的估值卻明顯高於環球增長股。

去年股市的優異表現,很容易讓人忽略各大板塊之間的差異。隨着中國持續控制疫情,並延續穩定的經濟增長環境,我們認為許多早前不受青睞的企業,盈利將有改善的空間,也更有能力對抗市場波動,值得關注。

林樺堂

聯博中國股票投資組合經理

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