投資導航|低位升有因 一個牛年循環變身長升股

更新時間 (HKT): 2021.02.15 00:02

2020年的鼠年可謂神奇一年,武漢肺炎一度被認為是世紀疫情觸發股災,事後卻出現世紀升市,恒指雖然未有直接受惠,但新經濟及半新股亦受氣氛支持,紛紛出現倍升。一般分析,必然是股價已升太高,要換馬買入估值便宜的「價值股」。

然而,股價上升未必無因,翻查2009年牛年股價升幅,2009年牛年開局,正值金融海嘯低位,不少指數成份股一樣有過倍的升幅,部份股份當年上升概念已經廣為人知,例如騰訊(700)於2008年加入恒指成份股, 當年牛市已經升超過兩倍,但若牛年完結未有沽貨長坐至今,股價再升超過24倍。

當年科技股仍被市場認為高風險,一般消費股例如安踏體育(2020)及吉利(175), 2009年牛年分別上升1.8倍及5.3倍,若隨後持貨至今亦升13倍及7倍。至於升幅王要數舜宇光學(2382),當年升接近兩倍,股價仍在蚊股及毫子股中徘徊,一直持貨至今升幅達148倍,但舜宇光學受惠手機大浪,當年看準鏡頭市場大浪相信少之又少。較合理而又能被投資者捕捉到的升浪,或者是港交所(388),持貨至今亦升超過三倍。

當然,以上分析亦有反例,當年中銀香港(2388)上升超過一倍,經過整個生肖循環後,只升四成,跟市場嚴重脫節。

至於2020年,港股升幅已經趨向美股,上升股份受惠電動車或新經濟概念。其中比亞迪更升五倍,亦有其他新股上市已升超過兩倍,例如新上市的快手(1024),上市至今已升2.47倍。若以騰訊為例子,美團去年11月成功染藍,鼠年美團上升三倍,若然能等待12年到下個牛年,股價亦或許有顯著升幅。至於條件相若,則要數港交所,跟當年一樣上升超過九成,若未來12年香港有法治、尊重私產及合約精神、國際社會仍認同香港金融中心地位、不會強逼創辦人退出、國際注目的IPO不會上市前兩日煞停等,到下個牛年可能隨時複製相同升幅。

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