投資導航|牛年展望:歷來變化年 料夏季全年最牛

更新時間 (HKT): 2021.02.15 00:00

牛年已到,今年拜年氣氛減弱,《投資導航》循例向讀者說句「恭喜發財」,提升節日氣氛。牛年是否等同牛市,東方牛用來耕田,象徵腳踏實地,反觀華爾街在交易所前樹立牛的銅像,則是炒賣的代表。撇除風水,自1973年以來4個牛年的股市表現,普遍剛好踏正股災前後,股市表現亦有危有機,有投行更認為今次牛年有如零九年金融海嘯之後的牛市,專家更認為業績期調整過後,夏季將有強勁升幅。

回顧鼠年,恒指埋單上升一成一,當中卻曾因疫情一度大跌24.37%,低見21,139點,至農歷年12月(西歷1月11日)才升穿鼠年開市價,反觀美股,科技重磅的納指早於去年6月已升穿疫情前高位,標普及道指則分別於8月及11月重上高位,道指甚至已見31,000點,點數亦已超越恒指,港股鼠年只算執返個尾彩。

不過,港股近期追落後,有一說法農曆新年以立春(2月3日)為開始,經歷一月底調整,恒指升幅亦確實由此日重新出發。過去四次牛年,其中三次分別踩中10年一遇的股災,跌幅最厲害的一次,要數1973年香港股災,當年恒指一到跌九成;97年則是亞洲金融風暴;至於2009年,年初仍受2008年金融海嘯影響。85年並沒有重大股票事件,但卻是中英聯合聲明簽署後的一年。牛年股市表現計算(見表,以假期後開市計算)四次牛年平均變幅為-4.4%,變動都是兩成以上。

撇除風水因素,股市走勢更似2009年。2020年出現武漢肺炎觸發股災,隨後聯儲局減息及啟動QE救市;2008年則出現金融海嘯,聯儲局亦開始QE1救市。兩者均為「股災+QE」的前一年,重災區同樣是美股。不同的是, 2009年1月牛年之初是當時的低位13,560點,港股在2020年3月已見底,至今已升38%,約以09年牛年反彈五成計算,估計亦有超過一成的升幅。2009年的反彈浪並未完結,升勢一直維持至2011年初,遠超當年的牛年,直至2011年歐債危機爆發才結束升浪。

每年推出風水指數的投資銀行中信里昂認為,今次牛年是繼2009年金融海嘯之後,「再次看到公牛展示強而有力的雙角」,預測牛年夏季及冬季股市升幅較快,其中8月至9月初股市最牛,其他時間有賺有蝕。

股評人魏力表示,今年首季表現會偏好,年初至今已升一成,預計將會炒到3月業績期,但隨着疫情降溫,確診及死亡數字下降,市場或會擔心通脹,經濟復甦或會帶來收水或加息隱憂,第二季可能會偏軟,至下半年沽完,八至九月再次炒上一直至年底。他預測,恒指可能見31,000點後調整,估計至27,000至28,000點,隨後上望則32,000點,最樂觀則為挑戰2018年高位33,484水平。

至於心水股份,魏力指出,Tesla帶動下,今年自動駕駛技術相關股份會繼續造好,另外,新能源未來幾年會繼續炒,去年光伏及風電升得太多,今年升幅不及去年,另外他則認為內房會較弱,因為一直政策上「房住不炒」,加上貸款審批嚴格,難以進取發展,仍然在去庫存。中信里昂風水報告則認為,賭場及酒店屬水,水相關行業春季及秋季尾表現最佳,年底則轉炒旅遊與運輸股,而物流、航運與貿易則在春季好表現。不過,屬土的建築、房地產及資源則利淡。

記者:投資組

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