【曾淵滄專欄】狂牛難測 保持警覺 - 曾淵滄

更新時間 (HKT): 2021.02.17 02:00
■為了防止在大牛市迷失自己,大家要牢牢記住過去許許多多大牛市結束前必定會出現的現象:垃圾股狂升。 資料圖片

牛年紅盤高開,牛氣沖天,緊接着下來,是恒指改革,勢必使到用以代表大市走勢的恒指更上一層樓,唯一擔心的是這個大牛市能否一路上升至虎年?

我對股市開始有認識之年,就是1973年,那一年也是牛年,更是有史以來最狂的狂牛,最狂的牛年,可惜,狂極生悲,最終出現有史以來最慘烈的熊市,1973年至1974年,恒指下跌90%以上。

從1973年至今,我們度過了4個牛年,今年是第五個牛年,過去的4個牛年,都是狂牛之牛,分別只是這頭狂牛能衝多久。1973年的狂牛,以大熊市告終;1997年的狂牛,中途遇上了亞洲金融風暴,也由大牛市變成大熊市。幸好,還有兩個牛市,則是否極泰來的牛市,而且是大牛市的開端,那是1985年及2009年。

1984年是中英為香港前途成功談判,簽署聯合聲明的一年,股市在1984年見底,1985年繼續上升,為1987的另一個大牛市開啟序幕。2009年也是否極泰來,是2008年全球金融海嘯之後回升的開始。

2020年是全球疫情之年,全球股市也曾在2020年出現重挫,現在隨着中國疫情受控,疫苗出現,再加上美國、歐盟、日本、英國狂印鈔票的結果,又帶來一個牛市,應該也是大牛市。希望是有如1985年、2009年那樣的牛市,是否極泰來的牛市,為將來另一個更大的牛市開啟序幕,是初升的牛市。

為了防止在大牛市迷失自己,大家要牢牢記住過去許許多多大牛市結束前必定會出現的現象:垃圾股狂升。

是的,在過去的許許多多牛市中,最終最吸引人的股不是大藍籌股,而是那些能在短短一個月的時間裏股價從1仙升上1元的股,這才是散戶最瘋狂的時期,將身家財產全倒入的時期,狂牛就變成大熊。

曾淵滄

財經評論員

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