【何車500】2.7倍PE買中鐵,可豐收 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.02.17 02:00
■中鐵預測2021年盈利增13%至288億元人幣,PE降至2.7倍,現價3.73元上車,有機會大豐收。 互聯網圖片

中國中鐵(390)2007年尾上市,招股價5.78元,現價3.73元,潛水3成半,令人直覺上以為它的業績出了問題。事實卻是,IPO年純利24.23億元人幣,而2021年預測288億人幣,增幅高達11倍,EPS增幅亦達5.5倍。單由2013年起計至今,盈利無一年倒退,8年累計升幅153%,創歷史新高。

1)中鐵2020年Q1按年少賺7%,Q2按年多賺18%,Q3盈利按年大增32%。Q1至Q3按年多賺18%,預測全年賺255億元人幣,增8%。2019年有近50億元人幣來自出售附屬公司,不計這個項目,中鐵2020年盈利預測增幅高達36%。2020年預測PE僅3倍。

2)中鐵早前公佈,2020年累計新簽合同2.47萬億人幣,增21%,相等於2019年全年營收的188%。預測2021年盈利再增13%至288億元人幣,PE降至2.7倍(彭博綜合預測 2.9倍),過去6年平均7.7倍。

3)中鐵2021年預測PB 0.3倍,過去6年平均0.84倍。

4)中鐵採19%低派息政策,賺100元只派19元,2021年預測股息率7厘。過去6年,中鐵平均股息率僅2.4%,2021年預測高出平均1.9倍,是因為近數年股價跌得離地,現價較2015年高位12.3元大跌七成。

5)特朗普最後在任時制裁鐵路基建相關股(包括中交建(1800)、中鐵建(1186)、中車(1766),但不包括中鐵),相關股票雞毛鴨血。

隨着拜登上場,特朗普的影響漸告淡化,今年以來,中車股價急升31%,中鐵建升14%,中交建升10%,中鐵只升9%。中鐵最值得追落後。

★中鐵超低估值可望部份修復,現價3.73元上車,有機會大豐收。PE由2.7倍升上5倍,可見6.9元,潛在升幅85%。瑞信睇8.66元,滙證睇8.1元。

同場加映:市值逾千億元的A+H內地8大券商,逾半已發出去年業績快報,普遍靚靚。中國銀河(6881)指去年純利72.44億元人幣,大增39%;EPS 0.71元人幣,急升37%,即2020年PE 僅5.6倍。其他7大同業平均PE 8.6倍;銀河2020年PB 0.53倍,同業平均0.89倍。銀河大平賣。

銀河去年賬目已提撥減值準備6.01億元人幣,2021年估計毋須再撥,僅此變化已可令今年盈利再增8%;中港股市今年氣氛良好,交投料大增,券商受惠。銀河盈利預測再升25%,PE降至4.6倍,過去6年平均9.7倍;預測PB 0.44倍,6年平均0.8倍。

銀河現價4.84元,目標價重溫:7元,潛在升幅45%。建行睇7.5元,大摩睇6.38元。

去年11月11日於0.315元薦買的「疫情相關股」雲頂香港(678),昨最高升67%,收市升38%,收0.45元,PB仍僅0.13倍。

雅各臣(2633)亦是「疫苗相關股」,是日只升3格,收1.1元,𥄫𥄫有着數。

何車

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