【何車500】雅各臣目標升八成 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.02.18 02:00
■雅各臣是本港最大非專利藥業公司,自2012年起市佔率超過30%,近乎覆蓋所有醫管局轄下醫院、私營醫院、註冊藥房、執業醫生、零售店。互聯網圖片

產銷「保濟丸」的雅各臣科研藥廠(2633),分拆健培苗苗(2161)上市,健培本月5日掛牌,現價2.39元,較招股價1.2元高出99%。

健培市值21億元,相等於去年盈利高達51倍、去年NAV的3.2倍。雅各臣市值22億元,只與健培相若,持健培54%,較健培抵買得多,亦可母憑子貴。

1)國內最大上市藥企雲南白藥(深:000538,市值2,054億元人幣),在港只持有兩家須披露權益的公司,其一正是雅各臣,2018年以溢價的每股2.06元入股,佔雅各臣10.3%,是第二大股東,暫時賬面蝕45%。大雞食細米,有後着。

2)雅各臣是本港最大非專利藥業公司,自2012年起市佔率超過30%,擁有全面的市場滲透率,近乎覆蓋所有醫管局轄下醫院、私營醫院、註冊藥房、執業醫生、零售店。

公司亦致力研發新藥業產品,去年9月底在研產品多達117項,包括54項已獲准註冊,4項成功註冊,產品準備推出。

3)去年8月27日,雅各臣宣佈與復星醫藥(2196),就港澳供銷潛在1,000萬劑BioNTech BNT162疫苗,訂立意向書,不排除進一步公佈最新資料。

新疫苗已面世,貨源緊張,聶德權局長4日前表示預購的BioNTech藥苗,首批100萬劑本月底前抵港。雅各臣是時候交代去年訂立的意向書有無新發展,或有何新發展。

4)2020/21年上半年,雅各臣純利1.03億元,按年跌19%,年度化盈利2.06億元計,PE 10.7倍。2021/22年度,不計供銷BioNTech疫苗的可能利潤,預測賺2.6億元,PE 8.5倍,預測PB 0.71倍。

★雅各臣具優勢,估值偏低,現價1.15元,目標價2.06元(雲南白藥的家鄉價),潛在升幅79%;中途站1.5元(4年前IPO價),潛在升幅30%。

同場加映:去年10月8日於40.2元薦買眾安在綫(6060),設目標價52.2元,昨收78.8元,大超標,較薦買前爆升96%。沽之哉,換馬到國壽(2628),現價17.1元,目標價重溫:22.4元。

1月6日於1.5元薦買美圖(1357),設目標價2.28元,本月初達標斬邊留邊。現價4.11元,6周內較薦買前狂飆174%。上次斬邊留邊後餘貨再沽八成,留二成。

中煤能源(1898)勝在PB低,2020年預測僅0.26倍,神華(1088)0.65倍,兗煤(1171)0.45倍。目標PB0.39倍(已較同業打七折),可見3.59元,現價2.39元,潛在升幅50%。

何車

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