【何車500】中遠海能翻半番之選 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.02.19 02:00
■中遠海能上月25日晚發盈喜,現價略低於盈喜前,亦只較52周低位高出14%(H指則較低位高出45%),大落後,趁低上車。互聯網圖片

中遠海能(1138)上月25日晚發盈喜前股價3.38元,翌日最高3.61元,現價3.35元,略低於盈喜前,亦只較52周低位高出14%(H指則較低位高出45%),大落後,趁低上車。

1)中遠海能盈喜指,2020年賺23.5億元人幣(以22.5億元人幣及24.5億元人幣預測中間落墨計),較2019年的4.14億元人幣激增4.7倍。去年盈喜已減為10艘老齡船舶提撥減值準備8.4億元人幣,意料之外。不計撥備,集團可賺31.9億元人幣,按年增幅更高達6.7倍。

公司為舊船撥備屬非現金項目,不影響現金流,相關船舶未來的折舊費用亦將相應減少。

2)以盈喜推算,去年EPS 0.534元人幣(0.64港元),PE 5.2倍。去年第二季盈利高得異乎尋常,不宜作準。以第一季賺6.29億元及第三季賺3.69億元為基礎,加上今年石油需求復蘇,油輪市道回暖,預測今年每季盈利5.2億元人幣,全年預測賺20.8億元人幣(大行平均預測19.14億元人幣),倒退12%,PE 5.9倍 ,吸引力仍在。

3)中遠海能2021年底每股NAV估計8.25元人幣,預測PB低至0.33倍,較過去6年平均折讓四成。姊妹股中遠海控(1919)2021年預測PB 1.61倍,中遠海能較其折讓八成。

4)過去5年,中遠海能H股較A股(滬:600026)平均只折讓33%,現時折讓高達56%。

5)北水在中遠海能H股最新持股量16.73%,對上3個月前15.47%。

★中遠海能現價3.35元,目標PB 0.5倍,目標價5.1元,潛在升幅52%。

同場加映:五礦資源(1208)炒銅價大漲,現價4.88元,今年以來急升45%,較52周低位飆升3.8倍,市值由82億元上到近394億元;去年上半年蝕1.58億美元,2020年料無PE可計,PB又達5.8倍,估值高高高,上到天花板。炒同氣連枝,吼易大宗(1733)。

易大宗是國內煤炭龍頭貿易商,亦提供物流服務(近期市場很喜歡「物流」二字),去年受惠於大量蒙古煤炭輸到國內,市值僅13.8億元,現價0.455元,2020年上半年盈利2.55億元年度化計,PE不過2.7倍,PB 0.33倍,手上現金相等於股價的七成半。目標價重溫:0.69元,52%升幅在後頭。此價是五礦集團5年前入股50%的家鄉價。

五礦集團5年前曾私有化湖南有色(前2626),作價PE 202倍,PB 3.3倍,非常闊佬。既有前例,易大宗亦可憧憬私有化,若實現,作價不會只是0.69元。

何車

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