【林氏力牆】鍾睒睒輕易做中國首富 - 林本利

更新時間 (HKT): 2021.02.21 02:00
鍾睒睒

農夫山泉(9633)在香港上市,股價高見68.75元,較招股價升220%,市值7,730億元。鍾睒睒佔84%股權,即約6,500億元,成為中國首富。農夫山泉總共發行112.4億股,內地發行62.1億股,佔總股數55.2%,全部由鍾睒睒擁有。香港發行50.3億H股,佔總股數44.8%,鍾睒睒佔64.2%,即32.2億股,兩類股票合共持有94.4億股,約佔總發行量112.4億股84%。其他人士只持有18億H股,約佔總發行量16%。

農夫山泉僅發售3.88億H股,佔總發行量3.5%,集資83億元,香港公開發售2,717萬股,只佔總發行量0.24%。國際配售佔3.61億股,6名基石投資者投資約25億元,已佔集資額30%,有半年禁售期,即今年3月可以沽貨。

農夫山泉市盈率達130倍

農夫山泉被譽為「水中茅台」,鍾睒睒在1996年創立,短短20多年靠「賣水」成為中國首富。細看公司業績,2017年至2019年收入(人民幣.下同)分別為175億、205億和240億元,2020年上半年收入因疫症而出現倒退。以全中國14億人口計算,即每人每年平均幫襯17元。2017年至2019年淨利潤分別為34億、36億和49億元,以全中國14億人口計算,即每年平均只賺每人3.5元,鍾睒睒已可成首富。

若以2020年上半年收入115億元,淨利潤29億元計算,農夫山泉純利率高達25%,遠高於百事可樂。以2019年百事可樂純利率11%作比較,農夫山泉的經營模式又確實有過人之處。以2019年賺49億元計算,農夫山泉市盈率130倍,剛好是百事可樂26倍市盈率的五倍。

農夫山泉每年營業額不過200多億元,利潤幾十億元,上市前年一年派息96億元給原先股東,遠多於上市集資額,資產淨值只116億元。鍾睒睒話咁易成為中國首富,但為人十分低調,相信他也知道在中國做首富其實並不容易。

林本利

經濟學家、活道教育中心創辦人

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