【何車500】貨比四家買保利 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.02.22 02:00
■保利置業具央企背景,PB只是0.26倍,同班股平均PB 0.58倍,貨比四家,買保利。 互聯網圖片

乳業股現代牧業(1117)與原生態牧業(1431),本欄都曾推介,皆跑贏大市。前者要沽,後者要買。

1) 去年7月21日於1.05元薦買現代,賣點包括蒙牛(2319)是大股東,每股成本1.94元(2017年入股),設目標1.55元,現價2.86元,大超標,較薦買前飆升1.7倍。

現代上月發盈喜,料2020年盈利不少於7億元人幣,按年增幅不低於100%。以此推算,PE 22倍,PB 2.1倍。估值已不低,宜獲利沽出換馬到原生態。

2) 去年9月2日於0.60元薦買原生態,設目標價0.93元,見刊後5日,中國飛鶴(6186)提出全購,每股0.63元,保留上市地位,上月見0.95元,上周五收0.91元,達標也不宜斬邊留邊,反宜加碼。

原生態PE僅5.8倍

原生態鼠年年尾發盈喜,料2020年盈利5.8億元人幣(預測數字中間落墨計),按年狂增1.6倍。以此推算,PE 僅5.8倍,較現代折讓74%;PB低至 0.68倍,較現代折讓68%。原生態估值,全行最低。

3) 原生態去年盈利估計是現代的83%,公司市值43億元,只是現代的21%。現代有蒙牛(市值1,929億元)持股52%作為強勢大後盾,原生態71%由飛鶴(市值2,113億元)持有,這個強勢大後盾亦不簡單。

★原生態的吸引力橫埽同業,現價0.91元,新設目標價1.57元,潛在升幅72%;目標價折合PE僅10倍,PB不過1.15倍。

同場加映:去年11月30日於0.435元薦買中信大錳(1091),設目標價0.68元,上周五最高0.73元,收0.70元,較薦買前大升61%。斬邊留邊。

越秀地產(123)PB 0.55倍,深圳控股(604)亦是0.55倍,中海外宏洋(081)0.64倍,三者平均0.58倍;同班股、央企背景的保利置業(119)PB只是0.26倍,只及越秀等平均的45%。

保利PB超低,是股價殘跌結果。2009年尾(金融海嘯之後)最高價12.3元,現價跌剩二成。

貨比四家,買保利,現價2.32元,較52周低位只高出10%(紅指高出38%),目標PE照越秀等三同業平均打七折(見0.41倍),可見3.62元,潛在升幅56%。

何車

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