滙控復派息0.15美元 上季稅前賺14億美元 專家:難重返50元 請散戶死心

更新時間 (HKT): 2021.02.23 15:10

滙豐控股(005)終交出一份稍為亮眼業績,並且一改派息政策,按盈利水平40%至55%派息,並提出此彈性容許資本再投資,實現公司中期增長,無迫切投資機會則考慮回購股份,意味該行欲由穩定派息股改為增長股。滙控整體業績略升預期兼恢復派息,股價午後一度抽升6.5%,高見49.5元,其後升幅收窄,收報46.7元,升0.43%;倫敦價亦有沽壓,一度低見420.9便士,相當於45.76港元,較本港周二收市價低2%。

滙豐多個指標符合市場預期或較預期優勝,去年列賬基準除稅前利潤接近88億美元,較2019年下跌34%,經調整利潤則為121億美元,下跌45%。全年預期信貸損失大升近2.3倍,至88.17億美元,主要反映疫情爆發的影響及未來經濟前景轉弱。

亞洲業務仍然是集團的主要盈利來源,2020年錄得經調整除稅前利潤130億美元,按年倒退3成,但仍多過集團整體利潤,抵銷歐美地區虧損。香港區除稅前利潤82億美元,按年倒退3成。

單計去年第四季,集團錄得稅前利潤13.85億美元,按年扭虧為盈,按季減少55%。亞洲區的稅前盈利為22.76億美元,按年倒退44%,按季倒退29%;其中香港區貢獻12.19億美元,按年減少53%,按季減少36%。

料日後派息率最多55% 短期不考慮回購

至於市場關心的派息政策,滙控表示,經考慮英國審慎監管局就2020年向股東作出分派的臨時方針後,董事會宣佈就2020年度派發一次股息,每股普通股為現金0.15美元,不再提供以股代息選擇。派息水平較個別券商預期的0.1美元為高。

此外,集團表示,自2022年起,計劃逐步將目標派息比率設定在列賬基準每股普通股盈利的40%至55%之間,並可就非現金重大項目(例如商譽或無形資產減值) 靈活調整每股普通股盈利。倘若由於缺乏具吸引力的投資機會而出現資本過於充裕的情況, 則可透過股份回購或特別股息補充該項派息政策,惟此等行動屬長期性質,不會在短期內實行。

參照過去幾年,滙控不論盈利如何,派息金額保持不變,維持於每年每股派0.51美元,故自2014年起派息比率保持於70%以上。假若日後派息比率訂於40%至55%,意味實際派息金額或會因盈利表現而減少。

此外,因應監管機構要求,滙控2021年內將不會按季度派息,但會於8月公佈2021年半年度業績時,考慮是否宣派一次股息。集團並將於2022年2月公布2021年全年業績或之前進行檢討,決定是否恢復按季派息。

股份回購方面,滙控明言短期內不作考慮,長遠而言,如無迫切投資機會可供資金進行重新部署,才會考慮回購。

集團行政總裁祈耀年在本地媒體電話會議表示,由於疫情受控及經濟復蘇進度上半年仍待觀察,滙控決定今年不會派首季股息是明智決定,待下半年公佈中期業績或到今年較後時間,才確定未來派息策略,是維持季度派息抑或半年度派發。

財務董事邵偉信預期,今年度派息率應該高於集團設定的中期派息率區間上限55%,去年末季復派0.15美元,比率已高達78至79%。

滙控CFO:擬將逾半資本分配至亞洲區

亞洲繼續成為集團盈利重鎮,早前傳出滙控將會重提「轉向亞洲(pivot to Asia)」戰略,並安排部份高層轉駐香港,以加強亞洲作為其業務重心作用。

邵偉信接受《彭博電視》訪問時表示,目前滙控約40%資本分配至亞洲區,期望未來幾年可以將比率推升至50%以上。他認為,集團將更多管理人員放在亞洲區亦屬「合理」(logical)。管理層在分析員會議上指出,未來5年會向亞洲財富管理及工商業務額外投資60億美元,以推動財富管理業務及工商業務收入長線分別有高單位數及中單位數增長,去年區內財富管理收入及工商管理收入分別錄120億美元及135億美元。

專家:今年開局好是基於去年基數低

正榮金融業務部副總裁郭家耀指,滙控業績正面,恢復派息、疫情緩和,通脹憂慮下債息向上有利銀行業息差,故滙控估值即使由低位反彈不少,但仍算便宜,股價有望重上50元。他又指,滙控公佈清晰派息政策,對收息一族而言是一件好事。

蘋果專欄作家唐牛在《午市急CALL》節目表示,今次派息0.15美元較市場預期多,相信新派息政策可以控制市場預期,「以往定額派發0.51美元股息,而家用派付比率決定,(銀行)就有數得計喇,賺咪派,唔賺就唔派,唔會因為派息問題而過份影響股價」,又笑指今時今日「穩定」和「高息」都與滙控無關。雖然管理層稱今年開局良好,並對今年餘下時間的表現審慎樂觀,加上市場憧憬經濟復蘇,加快收水及加息步伐,銀行股或能受惠。

古天后則表示,2022年加息仍是未知之數,「今年開局好是基於去年基數低」,認為滙控股價難重返50元樓上,籲散戶「死心」。

放棄2022年股本回報率目標

滙控亦更新2022年策略目標,將繼續致力於2022年將經調整成本基礎控制在310億美元或以下,並於2022年底前將風險加權資產總值削減超過1,000億美元。另外,集團有意將普通股權一級比率維持於14%以上,中期維持在14%至14.5%之間,長遠則會將目標下調。

不過,滙控放棄2022年股本回報率達致10%至12%的原定目標,現時將平均有形股本回報率的中期目標定於10%或以上。

以2020年全年計,滙控列賬基準收入錄得504億美元,減少10%,主要由於低息環境對所有環球業務造成漸進影響,但環球資本市場業務的收入增加,抵銷了部份跌幅。經調整收入為504億美元,下跌8%。

列賬基準營業支出為344億美元,下跌19%,主要由於一項73億美元的商譽減值不復再現。經調整營業支出為315億美元,減少3%,原因是成本節約措施有效,以及與表現掛鈎的酬勞及酌情支出下跌,抵銷了投資支出的增長。

受全球利率下跌影響,2020年的淨利息收益率為1.32%,較2019年下跌26個基點。

普通股權一級比率為15.9%,較2019年12月31日的14.7%上升1.2個百分點,當中已計及取消派發2019年第四次股息及軟件資產之資本處理方法變更的影響。

去年香港區全職員工減2,000人

滙控去年策略目標提出裁3.5萬人,相等於15%人手。截至去年底,集團共有全職員工22.6萬名,較去年6月底減少約6764名,較2019年底減少約9,000名。

截至去年底,香港員工有29,000人,按年減少2,000人。中國內地員工有27,000人,按年減少1,000人。印度、墨西哥、美國及法國員工都有所減少,英國員工人數維持在4萬人。

人事變動方面,滙控宣佈史美倫將於5月舉行的2021年股東周年大會結束後即時退任獨立非執董一職。滙控表示,儘管史美倫已擔任董事9年以上,董事會在考慮可能或有機會出現影響其獨立性的所有其他相關情況後,確認其仍然為獨立人士。

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