首源投資|資金湧入亞債 信貸質素改善(譚家駿)

更新時間 (HKT): 2021.02.23 15:00
亞洲投資級別及高息信貸的息差水平與2017至2018年時仍有一段距離,所以相對美債仍顯得吸引

由於新冠肺炎疫苗已經在多個國家大規模接種,加上而獲批疫苗的高有效率和對經濟活動的潛在正面影響,現時經濟形勢顯然遠遠較幾個月前為佳,亞洲信貸去年錄得不俗回報,展望2021年全年可繼續向好。

我們預期,美國拜登政府將會對其他主要貿易夥伴採取更加合作的態度,中美關係料將改善,地緣政治不確定性可望緩和,而貨幣政策則料繼續維持寬鬆,以支持經濟自疫情中復蘇。

不過,投資者宜留意,一旦經濟出現強勁復蘇、就業市場顯著改善,尤其是當通脹突破美國聯儲局的2%通脹目標時,投資者將會面臨美國長年期國債遭拋售的風險,這亦將會影響包括企業信貸在內的全球風險資產。

因此,投資者可考慮美債的短存續期部署,另外,亞洲投資級別及高息信貸的息差水平與2017至2018年時仍有一段距離,所以相對美債仍顯得吸引,而且疫苗可望提振消費者及商業信心,帶動信貸質素改善。

我們預期,除非再次出現類似2020年3月的信心和流動性危機,否則亞洲信貸表現料受到支持,不會面臨太大拋售。畢竟準備進入收益投資的潛在資金數量相當龐大,相信會是今年初期息差收窄的強力技術因素,為亞洲信貸市場繼續上揚提供重要支持。

譚家駿首源投資北亞洲區分銷業務部董事

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