國金89樓|平保棄港背後的危機(程總裁)

更新時間 (HKT): 2021.02.27 12:46
中國平保發展香港業務進退失據,高層人事亦接連「背叛」。

泰禾人壽賣盤失敗兼停新生意,印證本總裁過去一年接連踢爆這間公司種種問題的判斷,意外地卻帶出中國平保(2318)在發展香港業務的進退失據,而這件事除了是高層人事接連「背叛」外,更大威脅是來自進擊的友邦(1299)。

平保人事動盪需於2019年說起,有平保「第二把交椅」之稱的李源祥,2019年底突然宣佈離任兼過檔中國生意越做越大的友邦,可以說是平保放棄進軍香港的前因。去年紅褲子出身、任職28年的前副董事長、執行董事任匯川去年中離任兼過檔騰訊(700),亦反映平保或出現人事問題。

平保過去發展香港壽險業務大計一直由新加坡籍李源祥打骰,基本上他是公司內最熟悉保險兼最具國際視野人物——曾在新加坡金管局任職深知監管邏輯,下海出任保險公司要職,2004年轉投平保打江山,在擴展業務上有重大貢獻,搞政府關係左右逢源。

李源祥離開後,較常代表平保講話的除了是本身首席財務官姚波後,更多的是與李源祥同屬新加坡籍的陳心穎。她與李源祥同樣擁有極高學歷,履歷非常好,深得喜愛聘用具國際背景的創辦人馬明哲喜愛,唯一她是諮詢公司McKinsey出身,不是不厲害,但策略味較重,內部有人擔憂她過於「紙上談兵」。

而且陳心穎專長是金融科技,內部人士都認為若果要落手落腳發展bread and butter的壽險業務,甚至與內地中銀保監溝通,她對比李源祥甚有距離,亦難怪她接手籌辦香港壽險公司成立工作時很快便決定放棄。而陳心穎更擔心的是李源祥領導下的友邦氣勢如虹,在拓展中國業務過關斬將。

友邦去年6月宣佈成立中國第一間外資獨資壽險子公司,7月已得到營運牌照,以中國政府行政速度而言可謂極快。友邦過去亦沒有急於大肆擴展中國,重點城池逐個攻破。李源祥曾指,未來集中在10至12個最重要省份,例如四川、湖南、湖北等,部分省份人口等同一個中等國家,有相當大的機遇。

對於一間曾掛着「America」名的公司而言,友邦在中國發展可謂奇迹,低調避開政治漩渦,專心致志壽險業務,心無旁鶩不會突然搞銀行、P2P貸款平台、周邊業務,集中擴大銷售團隊,極力提升人員生產力,在內地混得非常熟爛的李源翔更快速推進業務,無怪乎威脅大到平保立時縮一縮海外發展。

對比市值,作為主攻亞洲的壽險公司,友邦最新為1.17萬億元,平保為1.74萬億元,要知道平保有極多周邊業務,但只有5,700億元溢價,可見友邦保險生意上的爐火純青。

平保成立本地壽險公司失利,併購泰禾人壽發展香港業務觸礁,姚波一句「平保根本不需要香港市場」,明顯陷入一些大陸險企典型迷思,就是將來「保險通」等政策落地後,內地生意將會流失至產品更多元化的香港,反而令內地業務轉弱,卻漠視兩地能夠互補的性質。

放棄發展香港壽險是平保近年最大倒退,亦反映友邦潛力無可限量。當然平保可以爭辯其他業務逐漸有香港佈局,但本總裁環顧一看——本地產險不成氣候;虛擬銀行平安壹賬通銀行最早一批取消1%活期息,走錢又走客;陸金所旗下陸香港客戶體驗如何差,收到的投訴如何地多,毋庸多說,如何跟「金融界Donki」富途鬥?

2016年時,李源祥曾經提出平保股價低估,及後幾年股價確是節節上升,現時他在AIA Central一望,或許發現平保股價高估了,但友邦股價卻低估了。

程總裁

www.facebook.com/IFC89

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