新股|中國有贊擬轉主板 股東質疑大折讓提私有化 公司:分派價值不能與現價直接比較

更新時間 (HKT): 2021.03.01 17:43
中國有贊提私有化。

在GEM板上市,經營雲業務的中國有贊(8083)昨傍晚發公告,提以每股分派「有贊科技」股份及現金提私有化,公司同時計劃以介紹形式,改名「有贊科技」於主板上市,獨家保薦人為廣發投資。股份今日大上大落,一度抽升至3.6元再向下倒跌見2.97元,全日跌0.6%,報3.3元。

中國有贊公告提到,計劃向公司股東分派有贊科技股份,即1股中國有贊將收取0.0507股有贊科技股份乘以有贊科技參考價值,但提到要約人將不會提高計劃代價,亦不會保留有關權利;並可獲每股0.1352元現金。

如以中國有贊收市價3.32元計算,1股可收取價值約2.173元的有贊科技股份;公告並提到,「有贊科技」估值為647.83億元,如加上支付及其他業務的估值為23.34億元,合共估值為671.17億元,較上周五中國有贊市值573億元溢價17%。而公司表示,現金計劃代價的理論總值相等於2.3088元,較上周五折讓約30.2%

分派價值不能與現價直接比較

今日有贊走勢如過山車,最低曾跌至2.97元後回升,收報3.3元跌0.6%。不少股民都反映未能完全了解公告內容,質疑是否大折讓私有化。公司今日收市後召開電話會議進一步解釋,集團執行董事及首席財務官俞韜表示,簡單而言,由於不派碎股,現持一手中國有贊可獲分派540.8元現金及203股有贊科技股份。

對於公告上提到「於最後交易日在聯交所所報收市價每股中國有贊股份3.31港元折讓約30.2%」令股東質疑,公司進一步解釋,由於為有贊科技估值時為去年11月底,現時股價已上升不少,當時估值只能作參考用。公司亦指,由於分派的是有贊科技股份,股份並未正式定價,故分派價值不能與中國有贊現價直接比較。

俞韜亦提到,由於公司仍處於業績前靜默期,故未能進一步披露其他資料。

花旗:對支付業務估值過於保守

花旗今早發表報告指,對公司未提上市的支付業務估值(23.34億元)過於保守,但認為SaaS和擴展服務往主板上市,可接觸到更廣泛的投資者基礎及可納入更多資格,每股盈利將會增加。而支付業務仍為管理層控制,料業務不會受到影響。

但公告明言,公司需要首先進行股東特別大會以尋求批准特別交易協議,然後有贊科技需進行上市聆訊,在法院會議後批准及在第二次股東特別大會上獲得不少於四分之三的大比數通過特別決議案後,才可正式生效。

由於社交電子商務前景廣闊、快手(1024)直播流電子商務的曝光率高以及線下商家數碼化帶來的大量機遇,花旗對有贊維持「買入」評級,目標價為5元。

有贊市值及成交金額均遠遠超越其他GEM股

中國有贊為在港上市少有的雲業務公司,市值及成交金額均遠遠超越其他GEM股,港交所(388)資料顯示,今年1月公司市值為578.21億元,佔整個GEM板39.47%,較排第二的非凡中國(56.02億元)高出9.32倍;而成交金額佔整個GEM板69%。

有贊科技招股文件提到,至去年9月,有贊科技收入為11.3億元,按年升72.4%;虧損為2.16億元,中國有贊年初至今累計升幅約4成。

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