【趣Blog Blog】輸錢皆因贏錢起 - 股榮

更新時間 (HKT): 2021.02.28 02:00
■過去一周港股由高位大跌,無數「股神」由天堂跌落凡間。

確實,「輸錢皆因贏錢起」這句標題很老套,亦有些冷嘲熱諷。過去一星期內,無數「股神」由天堂跌落凡間,今年甚至數個月間賬面富貴如浮雲般消失,部份用槓桿借孖展更輸得焦頭爛額。很多人輸錢總愛找藉口,今次矛頭直指美國債息急升,10年期債息短短1個月間由不足1厘衝上厘半,通脹憂慮致資金外逃。

10年期美債息一直被全球視為零風險回報指標。3年前息率是3厘,去年初爆武肺前夕仍處2厘水平,疫情爆發致儲局開出無上限量寬放水支票,令10年債孳息去年中跌至0.5厘低位。隨住疫苗發揮成效及各國重啟經濟,市場開始炒作經濟復蘇及通脹重燃,致債息上揚。如果說今年債息急升異常,難道去年超低息是正常嗎?今年債息回升,只是將去年「極不尋常」的狀況修正過來,談不上是股市黑天鵝。

同樣原因,去年低息關係令資金湧入股市,科技股由去月3月低位,相繼反彈1倍以上,美團(3690)、比亞迪(1211)股價近月高位較去年3月升逾5倍、小米(1810)亦升反彈3倍。公司實際業績沒有太大改變,股價卻十級跳,就連PE估值已經50倍、齋買水的農夫山泉(9633)上市後可以倍升,市值近6,000億元與港交所(388)相若。仍處虧損、成為新股王的快手(1024),更晉身十大港股,市值1.2萬億元,等於一間滙控加上恒生(011)。

很多投資者知道,這些股份估值是不合理、是有泡沫,但心態上總相信自己不是最後一個接火棒的人,可以在最後一刻逃出。無論討論區或連登,不少網友操作上是股神上身,今日買、明日沽,然後後悔沽早了,追入後再沽,然後遇上跌市就孖展加倉,務求盡快追回損失。

大牛市下,這種病態操作當然沒問題,依然可以賺錢,但一旦市況逆轉,賺賺埋埋的金額,最終被斬倉或止蝕輸凸。

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由附表發現,近日高位調整較大股份,絕大部份就是累積升幅較多的熱炒股,升得越急、跌得越快,散戶可能去年中已積極重投股市,但注碼往往是今年「晒冷式」加大,由半信半疑到全家總動員,結果一個所謂「債息浪」,已經令無數新手及老手由贏到開巷,打回原形成老散。

正如上周最後一句所講,笑到最後,不是眼光,而是心態。如果大家這陣子黑過墨汁,不如收手刪App瞓覺,並認真檢視風險管理態度。至於牛市已死嗎,個人認為未完。但以下幾句形容牛市周期的發展,大家不妨參考。

牛市總是

在絕望中誕生,在懷疑中成長,

在憧憬中成熟,在狂歡之中見頂,

並在希望中幻滅。

股榮

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