宏利智見|6個可以重塑世界的宏觀因素(Luke Browne)

更新時間 (HKT): 2021.03.04 19:22
在近幾年投資者對於環境、社會及企業管治(ESG)的關注度明顯有提升

環球經濟正從新冠肺炎疫情影響慢慢走出來,隨着各地開始接種疫苗,預期在今年下半年多地經濟活動有望好轉。在當前的形勢下,有一些宏觀的顛覆性因素值得投資者多加注意。

首先,美國貨幣及財政政策互相配合在去年無疑對救市有關鍵作用,但亦令到各部門的角色及獨立性變得模糊。不過,聯儲局仍是有效發揮其作用。我們相信各國央行會繼續維持低利率及擴大貨幣供應,政府債務亦將持續上升。

數碼資產吸引力正提升

其次,由於多國央行不斷擴大資產負債表,所以使到投資者對另對投資的需求更為殷切,好像私人資產及新興市場,另外,加密貨幣如比特幣越來越被視作具投資價值的資產。我們相信各國央行對於拓展自家數碼貨幣的意慾也會顯著上升。

第三,由於傳統數據好像GDP及CPI都存在滯後問題,尤其在現時經濟可短期內急劇轉變下,數據參考性大大被削弱,故此投資者會注視更多私人市場數據,例如跨境訪客的數據,從而更好掌握經濟更實時狀況。

第四,在近幾年投資者對於環境、社會及企業管治(ESG)的關注度明顯有提升,我們預期這一趨勢將延續,投資者會透過觀察企業的ESG績效而衡量其投資價值。如公司在生產過程中有沒有致力減低碳排放,以及定下零排放目標等,這亦變相向政府施加壓力,要求政府更着重氣候等相關議題,繼而訂下可能對不同行業產生影響的新政策。

第五,勞動力可能仍存在短缺。即使疫苗相繼推出後、各國就業率出現回升,勞動力理論上可以相應上升,但有研究發現勞動參與率在不同國家仍然有下降的情況,所以勞動力不足的問題可能今年會持續。

第六,民粹主義升溫及資源分配的公平性將是持續的熱話。近幾年,全球都見有一定程度的民粹主義,特別從各國選舉結果得以佐證。另外,對於種族、性別、財富不平等的不滿聲音日漸高漲,這對全球經濟亦會帶來影響。

亞洲資產配置主管Luke Browne

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