美股王道|Suncor潛在升幅逾五成(王弼)

更新時間 (HKT): 2021.03.05 13:00
去年油價跌到負數的時候,Suncor的財政和收入還是穩健。

去年國際油價驚見負43美元瘟疫價,王弼便說如果這個千載難逢的機會都無法說服閣下增持石油類資產,大抵以後也沒有更好的理由了。到油價回升到正40美元水平,王弼也說油價下一個目標是60美元,當時連在德州油公司工作的朋友亦半信半疑,現在油價已處於60美元水平一段時間,執筆之時,油組仍未開會,如果增產不超過100萬桶,油價應可企穩60美元。

王弼重申,投資石油,最好的方法還是買石油股,而不是直接買期油,而買油公司股票長期持有,當然是選擇管理完善的企業,巨型石油公司七姊妹是表表者,但因為太過大隻,彈力未必及得上較小型的二線油企,本欄提過的加拿大油公司Suncor(以SU為代號於美加兩地上市),正屬管理良好兼市值適中的選擇。

SU是加拿大的領先油沙開採商,許多人認為,油沙開採成本高,產品的質素又差,油田處於內陸阿爾伯達省,運輸困難,難以跟其他產地競爭,但SU作為綜合性石油企業,有自己的煉油廠,旗下亦有超過1500間Petro-Canada加油站,油沙提煉的原油可以在國內散貨,解決了油沙在海外缺乏競爭力的問題,因此去年油價跌到負數的時候,SU的財政和收入還是穩健。

目前油價回升,加油站的價格比去年低位已升約一倍,而未經提煉為汽油的原油,亦可以在目前較利好的國際市場散貨,SU利潤大反彈可以預期。去年最艱難的時候,SU為保存實力,跟許多油企一樣大減派息55%,但回顧歷史,管理層多年致力增加派息,以每年超過10%的速度增長,不要說油價繼續上升,只要國際油價維持在50美元之上一段時間,SU漸進的派息政策指日可待,長期目標價是疫情前的33美元,潛在升幅達57%。

王弼

專業投資者,曾任基金首席經濟師

http://fb.com/buytillsuspension

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